功率半导体行业深度研究_功率半导体淡季不淡_看好旺季来临投资机遇_34页_4mb

报告摘要

半导体行业研究：功率半导体行业深度分析

核心内容

功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，未来在新能源（电动汽车、风电、光伏）、工业、电源、变频及IOT设备等领域的推动下，呈现稳健增长态势。Yole预测，2017-2021年功率器件市场规模CAGR为5.39%，其中MOSFETs为5.23%，IGBT为9.02%，功率模块为6.20%。

2019年Q1功率半导体市场维持高景气，MOSFET、IGBT产品交期普遍超过30周，且价格上调，英飞凌货期最长，达到39-52周。同时，中国新能源汽车产销大幅增长，1月销量同比增长138%，其中纯电动占比78%，带动功率半导体需求。

中国是全球最大的功率器件消费国，占全球需求比例达40%，且增速高于全球平均水平。未来在新能源、变频家电、IOT设备等需求下，中国功率半导体需求将继续增长，国产替代空间巨大。

主要观点

功率半导体淡季不淡：由于新能源和变频家电等新兴需求的推动，功率半导体市场保持高景气，交期延长、价格上涨趋势明显。
新能源汽车推动增长：新能源汽车单车功率半导体使用量显著增加，纯电动车约为燃油车的两倍。预计2022年全球新能源汽车销量将达600万辆，中国将达230万辆，带动功率器件市场增长。
功率器件是汽车电子核心：汽车电子成本中功率器件占比提升，预计2022年车用功率器件市场规模将达108.05亿美元，较2016年增长超13%。
第三代半导体迎来机遇：碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）作为第三代半导体材料，具有更高的性能和应用潜力，预计至2022年市场规模将显著增长。

关键信息

市场数据：2019年Q1国金半导体指数为3243.70，沪深300指数为3451.93，上证指数为2761.22，深证成指为8473.43，中小板综指为8419.30。
投资建议：推荐功率半导体行业龙头，如闻泰科技（安世半导体）、华虹半导体、扬杰科技等，看好其在新能源汽车、变频家电、IOT设备等领域的增长潜力。
风险提示：功率半导体技术突破和市场拓展难度较大，竞争激烈，需持续投入。

行业发展趋势

MOSFET与IGBT齐头并进：MOSFETs和IGBT是功率半导体中增长最快的细分产品，预计2016-2022年IGBT复合增速达15.7%，MOSFETs复合增速达5.23%。
第三代半导体放量在即：SiC和GaN在高温、高频、大功率等场景具有显著优势，未来将在新能源汽车、智能电网、太阳能并网等领域广泛应用。
新能源发电与储能需求增长：光伏和风电发电量快速增长，预计15-25年CAGR为16.4%，风能为8.8%。储能市场也在快速发展，2017-2024年CAGR为28.2%。

国内发展现状

市场规模全球领先：2017年中国功率器件市场规模达1611.1亿元，占全球40%以上，增速高于全球。
国产替代空间大：国内功率器件企业如扬杰科技、华微电子等虽有技术突破，但整体市场占比仍较低，未来有望提升。
技术突破与产业整合：安世半导体在功率器件领域优势明显，闻泰科技收购后有望进一步提升其在中国市场的竞争力。

下游应用领域

新能源汽车：功率半导体使用量显著增加，纯电动车中占比达61%，预计2022年全球汽车IGBT市场将达20.7亿美元。
变频家电：全球变频家电销量预计2022年达5.85亿台，占比65%，带动家电功率器件市场增长。
工业与电源管理：工业控制和电源管理是功率器件的重要应用领域，预计未来几年将保持稳定增长。

总结

功率半导体行业受益于新能源、变频家电、IOT等新兴需求，市场保持稳健增长。中国作为全球最大的功率器件消费国，具备广阔的国产替代空间。随着新能源汽车、储能和变频家电的快速发展，功率半导体将迎来新的增长机遇。第三代半导体材料SiC和GaN具有显著优势，未来将在多个领域实现放量。国内企业如闻泰科技、华虹半导体等有望通过技术突破和市场拓展，实现快速增长。

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