20231208-格林期货-生猪期货各合约逻辑梳理_旺季不旺__淡季不淡__5页_370kb

生猪现货市场与期货合约分析总结

生猪现货市场特点

• 四季度标猪供给充足，导致价格震荡下行，全国生猪均价跌破14元/公斤。
• 养殖端为减少亏损主动减重出栏，猪肉消费推迟启动，季节性需求不及预期。
• 冬季疫病加剧被动出栏，短期供给增加，但疫情平稳后供给预期减弱。
• 消费启动晚于季节，预计元旦前猪价承压，之后可能小幅提升。

生猪期货各合约逻辑

• 2401合约：弱势走势，跟随现货波动，期现套利驱动已完成，交易空间有限。
• 2403/2405合约：相对强势，焦点在疫病影响上，波段涨幅取决于疫病程度；若影响有限，涨幅为15-16元/公斤；若超预期，可能突破16元/公斤。
• 2407/2409/2411合约：关注母猪去化速度和新生仔猪供给；养殖成本趋降，提供逢高卖保机会；盘面价格预计在15-16元/公斤附近，取决于未来供给和成本变化。