20250511-国盛证券-建筑材料行业周报_预计建材需求旺季不旺_淡季不淡_18页_1mb

2025年5月6日至9日建筑材料板块（SW）上涨0.92%，其中水泥、玻璃制造、装修建材涨幅显著，玻纤制造下跌。板块相对沪深300超额收益为-0.07%，资金净流入-0.14亿元。水泥价格指数环比下降0.83%，出库量减少5.95%，直供量下降3.14%，熟料产能利用率上升1.17个百分点，库容比增加0.28个百分点。基建需求仍是主要支撑，但部分区域如西南受雨季影响，房建和民用需求疲软，6月汛期延长或政策不及预期可能导致需求进一步下滑。推荐海螺水泥、华新水泥等具备成本优势及出海潜力的龙头企业。玻璃均价下跌1.08%，库存同比增长，下游订单清淡，需求季节性改善有限，需关注冷修产能释放。玻纤行业价格触底回升，风电纱需求增长，但库存仍处高位，粗纱价格预计弱势趋稳，电子纱因高端需求支撑或存小幅上涨可能。推荐中国巨石，关注中材科技。消费建材受益于二手房交易回暖及政策刺激，推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝等企业。原材料方面，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯价格同比下跌，沥青价格下滑6.5%，天然气价格同比上涨48%。碳纤维价格维持稳定，但行业毛利率为-85.8%，多数企业亏损。下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶等领域增长可期，关注价格企稳。风险提示包括政策落地不及预期、地产需求回暖不足及原材料价格持续上涨。重点标的包括濮耐股份、银龙股份、北新建材、伟星新材等。数据来源主要为Wind和行业研究机构，需关注市场波动及政策变化对行业的影响。