20250106-浦银国际证券-浦银国际月度资金流_美股虹吸效应再度显现_12页_1mb

浦银国际研究策略月报总结

投资策略
本报告由浦银国际证券分析师撰写，强调在美国经济强劲运行和美元走强的背景下，全球资金更倾向于流入美国和欧洲等发达市场，而非新兴市场。

全球资金流向

• 美股虹吸效应明显：2024年11月28日至2025年1月1日，美股净流入3488亿美元，为全球资金主要流向。
• 发达市场吸引力增强：发达市场资金净流入6022亿美元，跑赢新兴市场，后者虽有100亿美元净流出，但股价表现稍好，涨幅领先3%。
• 中国A股净流出收窄：外资净流出356亿美元，比上月减少，但基本面拐点仍需观察。国内资金净流入50亿美元，但年末交易活跃度下降，机构和个人交易意愿减弱。

港股市场表现

• 外资连续7个月净流入，净流入约55亿美元，港股IPO数量和募资额显著增加，市场情绪较为乐观，但南向资金净流入略有收窄。

风险提示
投资者需关注政策刺激不及预期、地缘政治风险升温和流动性趋紧等风险，这些因素可能导致全球资金回流美元资产避险。

结论
今年资金预计更青睐发达市场，尤其是美股。中国内地市场虽受外资流出影响，但若基本面好转，外资仍存回流空间。港股有望伴随IPO活跃和估值修复，加速回暖。

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