20240903-浦银国际证券-浦银国际月度资金流_美联储降息在即_风险偏好有所提升_14页_1mb

浦银国际研究月报总结：全球资金流向与投资策略

全球资金流向

8月份，美联储降息预期升温，市场风险偏好提升，导致大部分股票市场录得净流入。美国股市表现强劲，获海内外资金大力加仓，净流入规模较大。新兴市场吸引力上升，资金流入量增加，但发达市场仍占主导。预计降息周期开启将促进资金重新流入新兴市场，尤其关注估值低、拥挤度低、盈利预期改善的国家。

美国股票市场

美国股市资金流入保持强劲，本土和外资均净流入，被动型外资为主要驱动力。尽管高利率可能增加经济放缓风险，但美股表现乐观。美债收益率下行也吸引持续资金流入，支撑市场上涨。

日本股票市场

外资转为净流入，日本本土增量资金强劲，被动型外资净流入加大。交易型资金活跃，市场整体表现受益。

中国股票市场

外资净流出规模显著缩小，国内增量资金净流入强劲，可能受“国家队”入场驱动。南向资金继续净流入港股，显示内地投资者兴趣浓厚，偏好传统高息股和优质成长股，如金融、能源和互联网板块。

港股市场

外资连续三个月净流入港股，主要由被动型外资推动，南向资金流入虽小幅回落，但支撑市场。防御性板块如银行和公用事业受青睐，科技板块受减持。

投资风险

需警惕政策刺激不及预期、地缘政治风险升级和流动性趋紧等因素。

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