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2021年3月15日两融市场分析总结

核心内容

2021年3月15日，华鑫证券研究发展部发布了关于A股市场及两融市场的分析报告，重点指出市场整体调整明显，美债收益率上行对A股影响有所弱化。同时，报告分析了两融市场概况、机构关注度最高的标的、限售股解禁压力、股权质押比例以及ETF市场情况，为投资者提供了重要的市场参考信息。

主要观点

• A股市场表现：上证指数连续三周下跌，跌幅1.4%，创业板指连续四周下跌，跌幅4%。尽管市场整体下跌，但后半周A股市场有所触底回升，未继续创新低。
• 美债影响弱化：美债收益率快速上行，尤其是十年期美债收益率突破1.64%，创去年2月以来最高水平，但对美股影响已明显钝化，对A股影响有限。
• 港股受冲击：由于国内投资者对美债收益率上行较为敏感，港股尾盘跳水，可能对A股形成一定负面冲击，但影响总体可控。
• 两融市场情绪：市场观望情绪浓厚，沪深两市双融余额连续第三周下降，融资余额环比减少1.21%，融券余额环比增加1.00%。
• ETF市场变化：ETF两融余额环比减少17.43亿元，其中融资余额减少2.81亿元，融券余额减少14.62亿元。华安黄金ETF融资净买入最多，华泰柏瑞沪深300ETF融券净卖出最多。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能有效控制等风险因素需关注。

关键信息

一、两融市场概况

• 市场表现：上证综指、深证成指和创业板指分别下跌1.40%、3.58%和4.01%，周成交量3635.86亿股，环比上升1.51%；周成交额4.34万亿元，环比下降3.68%。
• 双融余额：截至2021年3月12日，沪深两融余额为1.65万亿元，环比减少1.02%。融资余额减少1.21%至1.51万亿元，融券余额增加1.00%至1432.51亿元。
• 个股表现：
  • 融资余额前3位：中国平安（258.51亿元）、贵州茅台（216.83亿元）、牧原股份（173.26亿元）。
  • 融券余额前3位：恒瑞医药（62.90亿元）、中芯国际（50.68亿元）、美的集团（43.97亿元）。

二、机构关注度最高的标的TOP10

三、未来一个月限售股解禁压力

• 未来一个月内有多个标的面临限售股解禁，其中航天长峰、龙利得、浙海德曼等股票解禁数量较大，需关注融资买入风险。
• 中远海能、药明康德、大唐发电等股票解禁比例较高，尤其大唐发电解禁股份占A股总股本12.98%，风险较大。

四、股权质押比例前20

• 质押率前3位：九鼎投资（71.81%）、泛海控股（68.97%）、泰禾集团（62.84%）。
• 质押率变化：三六零和彩虹股份质押率分别下降0.05和1.12个百分点。

五、ETF市场概况

• ETF两融余额：1820.53亿元，环比减少17.43亿元。
• 融资余额：1612.13亿元，环比减少2.81亿元。
• 融券余额：208.40亿元，环比减少14.62亿元。
• 融资净买入最多：华安黄金ETF（5.43亿元）。
• 融券净卖出最多：华泰柏瑞沪深300ETF（2.08亿元）。

行业分析

• 融资净买入：公用事业（7.90亿元）、休闲服务（6.12亿元）、钢铁（3.19亿元）。
• 融资净偿还：非银金融（29.31亿元）、医药生物（23.09亿元）、电子（22.28亿元）。
• 融券净卖出：非银金融（10.04亿元）、医药生物（7.37亿元）、电子（6.49亿元）。
• 融券净偿还：交通运输（4601.41万元）、有色金属（1940.10万元）、轻工制造（1706.03万元）。

融资融券余额占比

• 两融余额占流通市值最高：明冠新材（16.78%）、熊猫乳品（16.69%）、强力新材（16.60%）。
• 多数个股融资和融券净偿还，显示市场观望情绪浓厚。

信用账户变化

• 2021年2月信用账户数：累计564.60万户，环比增加29175户。
• 新增个人信用账户：环比净增加28613户。
• 新增机构信用账户：环比净增加562户。
• 销户情况：累计销户3058户，其中个人销户2786户，机构销户272户。

总结

该报告全面分析了A股及两融市场的近期表现，指出市场整体调整明显，但A股已出现触底回升迹象。美债收益率上行对A股影响有所弱化，但对港股形成冲击。两融市场持续观望，融资和融券余额均出现下降，部分ETF出现净买入或净卖出。同时，报告提醒投资者关注限售股解禁、股权质押、行业政策及宏观经济等风险因素，为投资决策提供参考。