20210927-华鑫证券-策略周报_节前A股布局期_16页_1mb

2021年9月27日节前A股两融布局期分析

核心内容

2021年9月27日，华鑫证券研究发展部发布节前A股布局期的两融市场分析报告，内容涵盖市场概况、交易策略、风险提示、ETF市场情况以及信用账户变化等。

主要观点

• 节前交易情绪：节前投资者交易情绪明显降低，尽管成交金额仍维持在万亿之上，但整体趋势有所萎缩，预计节后将有新的行情机会。
• 两融市场变化：沪深两市两融余额环比小幅回升，融资余额和融券余额均有增长。ETF两融余额略有下降，但融资净买入额仍较高。
• 行业与个股表现：部分行业和个股的融资和融券余额变化显著，市场整体呈现观望情绪。
• 限售股解禁压力：未来一个月内有多个公司面临大额限售股解禁，融资买入风险较大。
• 股权质押风险：部分个股的股权质押比例较高，存在较大的市场风险。

关键信息

一、两融市场概况

• 市场波动：由于端午节小长假，本期仅3个交易日，市场波动加剧，但各指数涨跌幅不一。
• 成交量：本期成交量为2951.74亿股，周成交额3.76万亿元，日均成交量为983.91亿股和1.25万亿元，均同比下降。
• 两融余额：沪深两融余额为1.90万亿元，环比增加0.18%。其中，沪市两融余额增加0.41%，深市两融余额下降0.09%。
• 融资与融券：融资余额环比增加0.14%至1.73万亿元，融资净买入24.32亿元；融券余额环比增加0.61%至1633.37亿元，融券余量增加1.89%。
• ETF市场：ETF两融余额为1886.57亿元，环比减少6.40亿元，其中融资余额减少9.62亿元，融券余额增加3.21亿元。融资净买入最多的ETF为南方中证500ETF，融券净卖出最多的ETF为南方中证500ETF。

二、交易策略

• 机构关注度：根据一致性预期数据库，机构关注度最高的标的TOP10包括陕西煤业、浪潮信息、明阳智能等。
• 限售股解禁：未来一个月内，有多个公司面临大额限售股解禁，融资买入风险较高，需谨慎对待。
• 股权质押比例：部分个股的股权质押比例较高，如九鼎投资、泛海控股和泰禾集团，分别达到71.81%、63.31%和62.84%。

三、行业与个股表现

• 行业融资净买入：公用事业、基础化工和建筑装饰为融资净买入前三的行业。
• 行业融券净卖出：非银金融、公用事业和电子为融券净卖出前三的行业。
• 个股融资余额：融资余额前3位为中国平安、贵州茅台和牧原股份，分别占其流通市值的5.07%、1.17%和7.98%。
• 个股融券余额：融券余额前3位为招商银行、中芯国际和美的集团，分别占其流通市值的0.43%、3.31%和0.64%。

四、信用账户变化

• 新增账户：8月信用账户累计新增590.91万户，环比增加47523户，其中个人信用账户新增46660户，机构新增863户。
• 销户情况：8月累计销户4369户，其中个人销户3934户，机构销户435户。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。

结论

节前市场呈现观望情绪，成交量有所下降，但两融余额有所回升。预计节后宏观流动性仍处于宽裕窗口，场内微观流动性改善，可能产生新的行情机会。投资者需关注限售股解禁和股权质押比例较高的个股，谨慎进行融资买入操作。