20160926-东兴证券-建材建筑行业周报_需求继续改善的驱动力是强弩之末吗__22页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本周建材建筑行业整体呈现温和上涨态势，申万建筑材料指数涨幅为2.90%，高于沪深300指数1.76个百分点。然而，行业组合涨幅为2.73%，略低于行业基准指数0.17个百分点，表明市场整体表现优于组合，但组合仍保持相对稳定。

尽管水泥市场需求有所恢复，但改善的驱动力正在减弱。玻璃市场则面临价格下跌和库存增加的压力，玻纤市场整体稳定，但部分细分产品如无碱粗纱需求疲软，中碱织布纱因成本上涨和局部停产有所上涨。

主要观点

• 水泥市场：

  • 价格整体呈现稳中有升的态势，中秋节前后国内水泥市场价格环比上涨0.36%，部分区域如江西、福建、广西和陕西上调10-20元/吨。
  • 9月下旬部分企业采取稳价策略，下游需求虽有弱复苏，但上涨动力不足。
  • 区域市场表现不一，华东、中南地区价格仍有上涨预期，而华北、华中、西北地区趋于稳定或略有回落。
  • 全国水泥库容比为65.88%，环比上升1.56个百分点，部分区域库存增加，表明市场仍面临一定的压力。

• 玻璃市场：

  • 浮法玻璃均价下跌1.09%，库存增加4.00万吨，市场成交减缓，部分区域推出促销政策。
  • 光伏玻璃因下游需求低迷，价格持续下行，深加工市场下滑加速。
  • 玻璃市场信心有所下降，市场情绪偏弱。

• 玻纤市场：

  • 无碱粗纱市场成交疲软，价格基本稳定。
  • 中碱织布纱因局部停产及玻璃球价格上涨支撑，价格有所上升。
  • 电子纱价格也有所上涨，市场整体维持稳定。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数：上涨2.90%，高于沪深300指数1.76个百分点。
• 行业组合：上涨2.73%，低于行业基准指数0.17个百分点。
• 涨幅公司：东方园林、伟星新材、葛洲坝、东方雨虹等公司表现较好。
• 跌幅公司：江南红箭、华建集团、秀强股份、道氏技术等公司表现较差。

投资策略

• 本周继续推荐北新建材、东方园林、伟星新材、东方雨虹、东易日盛、葛洲坝和海螺水泥。
• 组合权重为：北新建材（15%）、东方园林（15%）、伟星新材（15%）、东方雨虹（15%）、东易日盛（10%）、葛洲坝（15%）、美尚生态（15%）。

行业动态

• 水泥价格与库存：

  • 水泥价格在中秋节前后继续上涨，但9月下旬趋于稳价。
  • 水泥库存整体上升，部分区域如华北、东北库存增加，而中南、西南地区略有下降。
  • 部分区域如江西、福建、广西、陕西等市场需求较好，库存下降，价格支撑力强。

• 玻璃价格与库存：

  • 浮法玻璃均价下跌1.09%，库存增加，市场成交放缓。
  • 光伏玻璃价格持续下跌，市场信心不足，下游需求低迷。

• 玻纤市场：

  • 无碱粗纱价格稳定，但成交疲软。
  • 中碱织布纱因成本上涨和局部停产，价格有所上升。
  • 电子纱价格上涨，市场整体保持稳定。

行业政策与事件

• 内蒙古水泥质量提升行动：

  • 内蒙古水泥产品质量连续三年下滑，政府已启动质量提升专项行动。
  • 2016年9月6日抽查合格率为97%，表明行业质量仍需提升。

• 发改委批复机场项目：

  • 批复三项机场项目，总投资逾200亿元。
  • 贵阳龙洞堡机场三期扩建工程投资195.85亿元，重庆武隆机场新建工程投资16.79亿元，梧州机场迁建工程投资约16.82亿元。

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本周建材建筑行业整体表现良好，但改善的驱动力有所减弱。水泥市场在部分区域有所上涨，但整体趋于稳价，市场信心不足。玻璃市场受节日及运输限制影响，价格下跌，库存增加，市场情绪偏弱。玻纤市场整体稳定，但无碱粗纱需求疲软，中碱织布纱因成本上涨有所上涨。行业政策方面，内蒙古启动水泥质量提升行动，发改委批复多项机场项目，对区域发展具有积极意义。行业评级显示，当前市场对建材建筑行业持中性偏好的态度，部分公司表现优于行业平均水平，值得关注。