20151207-东兴证券-建材建筑行业周报_水泥库存没有提高_23页_2mb

水泥库存没有提高 - 建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本周建材建筑行业整体表现优于市场基准指数，申万建筑材料指数涨幅为4.29%，高于沪深300指数0.90个百分点。行业组合涨幅为2.78%，超出行业基准指数1.51个百分点。在组合推荐中，海螺水泥、金隅股份、友邦吊顶、江河创建、东易日盛和伟星新材均取得正收益，其中海螺水泥、金隅股份、友邦吊顶和江河创建为相对正收益。行业整体需求疲弱，但未大幅低于预期，水泥库存有所下降，玻璃和玻纤市场则表现不一。

主要观点

• 建材行业表现：申万建筑材料指数上涨4.29%，行业组合上涨2.78%，显示出一定的投资价值。
• 水泥市场：全国水泥市场价格环比持平，但库存有所下降，主要受华东和西南地区下游需求恢复影响。
• 玻璃市场：浮法玻璃均价下跌0.87%，市场信心指数下降，整体表现偏弱。
• 玻纤市场：运行低迷，电子纱和电子布价格持续下滑，市场需求疲软。
• 政策与市场动态：国家发改委推动煤炭行业整合兼并重组，强调供给侧改革和煤电一体化发展。同时，"一带一路"方案已基本敲定，建材行业有望从中长期受益。

关键信息

1. 水泥行业动态

• 全国水泥价格：环比持平，个别地区如贵州遵义、广东茂名和广西玉林有所上涨。
• 库存变化：全国水泥库容比为75.24%，环比下降0.06个百分点，其中华东和西南地区库存下降幅度相对较大。
• 区域表现：
  • 华东地区：库存为73.63%，环比下降0.39个百分点，企业出货有所提升。
  • 华北地区：库存为82.33%，需求略有提升，但价格保持平稳。
  • 东北地区：全面停工，库存为80.83%，市场进入休市状态。
  • 中南地区：部分企业实现产销平衡，价格小幅上调。
  • 西南地区：水泥价格继续推涨，库存为79.69%，环比下降0.31个百分点。
  • 西北地区：库存为74.33%，价格松动，市场低迷。

2. 玻璃行业动态

• 玻璃价格：中国玻璃综合指数环比下降4.93%，价格指数下降5.29%，市场信心指数下降3.62%。
• 浮法玻璃：库存为3249万重量箱，环比下降12万重量箱；开工率为63.40%，环比下降0.29个百分点。
• 价格变化：原片玻璃均价1215元/吨，下跌0.87%；光伏玻璃市场稳定，部分企业价格略有上调；镀膜玻璃价格差异明显，视订单灵活调整。

3. 玻纤市场动态

• 无碱粗纱：价格下滑明显，市场成交平平。
• 电子纱与电子布：价格持续下滑，电子布亏损严重，企业普遍减产50%。
• 中碱纱：价格有所下滑，但直纺纱和并捻纱近期下滑不明显，成交灵活度增加。

4. 行业组合推荐

• 推荐公司及权重：
  • 海螺水泥：10%
  • 金隅股份：5%
  • 永高股份：15%
  • 中国巨石：5%
  • 友邦吊顶：15%
  • 江河创建：10%
  • 东易日盛：25%
  • 伟星新材：15%

5. 行业要闻

• 国家发改委政策：推动煤炭行业整合兼并重组，强调供给侧改革和煤电一体化发展，同时加强煤炭清洁化利用和可再生能源转型。
• 亚太房地产投资：预计到2020年，亚太地区机构投资者对全球房地产市场投入总额将突破5000亿美元，中国将成为最大资金来源。
• "一带一路"方案：全国31个省区市和新疆生产建设兵团已基本完成实施方案衔接，涉及基础设施、产业投资、能源资源等多个领域。
• 美国光伏补贴调整：美国计划缩减太阳能减税优惠，可能影响行业盈利能力。
• 山水水泥债券赎回：天瑞集团将赎回山水水泥5亿美元2020年到期债券，但股东争斗导致融资困难，引发市场担忧。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡三个等级，以行业指数与市场基准指数的相对表现为依据。

总结

本报告对建材建筑行业进行了全面分析，指出水泥库存下降、玻璃和玻纤市场表现疲软，但整体行业指数表现优于市场基准。同时，推荐了多个公司进行投资，并分析了政策变化和行业动态对市场的影响。对于投资者而言，关注区域需求变化和行业政策动向是把握市场机会的关键。