20241102-德邦证券-寒武纪-688256.SH-存货_预付款大幅增长_或彰显乐观业绩预期_4页_822kb

寒武紀公司報告關鍵分析摘要

公司情況

寒武紀（688256 SH）隸屬電子/半導體行業，2024年前三季度營收19億元，年增271%。毛利率降至55.2%，虧損72億元，但同比減虧9億元。

關注重點

1. 營收增長
   24Q3單季營收12億元，季增208%，顯示營收放量潛力，預付帳款及庫存激增或預示4季度業績可能上量。

2. 研發投入
   截至24年中，公司擁有727人研發團隊，持續投入AI芯片微架構及軟件生態建設，2024前三季度研發費用達66億元。

3. 財務狀況
   預付帳款及庫存大幅增加或為備貨預期，2024E預期營收持續增長，但虧損仍維持高位。

投資建議

• 目標評價： PS估值分別對應2024、2025、2026年為11.6、4.9、3.4倍。
• 評級：維持“買入”建議。

風險因素

• 政策影響、研發不及預期、行業競爭加劇等風險需注意。

此報告由德邦證券發布，僅供參考，不作買賣建議。市場有風險，投資須謹慎。