20260517-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_成本支撑_港口煤价稳健运行_10页_665kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容

本周（5月11日至5月15日），煤炭行业整体表现平稳，港口动力煤现货价环比持平，报收835元/吨。行业基本面仍偏弱，供给端相对宽松，而下游需求疲软，导致煤价缺乏明显上涨动力。然而，短期成本支撑仍对煤价起到一定稳定作用，市场对夏季逐步升温的预期支撑煤价长期维持高位震荡运行。

主要观点

• 港口煤价：港口动力煤现货价保持稳定，调出量环比增加，但整体需求依旧偏弱。
• 库存变化：环渤海四港区库存环比减少，反映出港口供应压力有所缓解，但实际需求仍不强劲。
• 国际煤价：国际动力煤价格指数整体稳中有跌，澳洲NEWC价格下跌，南非RB和欧洲ARA价格保持稳定。
• 国际能源：国际原油价格和天然气价格均环比上涨，对煤炭行业形成一定支撑。
• 国内海运费：国内主要航线平均海运费环比下跌，反映出运输需求疲软。

关键信息

1. 行情回顾

• 上证综指：本周报收4,135.39点，较上周下跌2.12%。
• 煤炭板块：本周报收3,180.05点，较上周下跌1.38%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：辽宁能源（+5.96%）、广汇能源（+4.40%）、新集能源（+4.37%）、山煤国际（+1.56%）、中国神华（+1.15%）。
  • 跌幅后五：江钨装备（-9.24%）、平煤股份（-8.77%）、冀中能源（-6.54%）、华阳股份（-5.19%）、大有能源（-5.08%）。

2. 产地动力煤价格

• 大同南郊：5500大卡动力煤车板含税价环比上涨42元/吨，报收708元/吨。
• 内蒙古赤峰：4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收350元/吨。
• 兖州：6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨100元/吨，报收990元/吨。

3. 港口动力煤价格

• 秦皇岛：5500大卡动力煤平仓价环比持平，报收835元/吨。

4. 动力煤价格指数

• 环渤海地区：动力煤价格指数环比上涨2元/吨，报收704元/吨。
• CCTD秦皇岛港：5500大卡动力煤现货价格指数环比上涨2元/吨，报收715元/吨。

5. 国际动力煤价格

• 澳洲NEWC：价格下跌0.92美元/吨，报收130.75美元/吨。
• 南非RB：价格环比持平，报收85.25美元/吨。
• 欧洲ARA：价格环比持平，报收95.88美元/吨。

6. 炼焦煤价格

• 山西古交2号焦煤：坑口含税价环比上涨10元/吨，报收740元/吨。
• 河北唐山焦精煤：车板价环比上涨50元/吨，报收1700元/吨。
• 国际炼焦煤：澳洲峰景矿硬焦煤中国到岸价和主焦煤京唐港库提价均保持稳定。

7. 国际能源价格

• 布伦特原油：价格环比上涨7.97美元/桶，报收109美元/桶。
• 荷兰TTF天然气：价格环比上涨1.99美元/百万英热，报收17.15美元/百万英热。

8. 环渤海四港区数据

• 调入量：环比减少11万吨，降幅4.97%。
• 调出量：环比增加2.4万吨，增幅1.21%。
• 锚地船舶：日均锚地船舶185艘，环比增加22%。
• 库存：库存端2723.50万吨，环比减少23万吨，降幅0.82%。

9. 运输成本

• 国内主要航线平均海运费：环比下跌2.83元/吨，报收53.81元/吨，跌幅4.99%。

行业建议

• 关注保险资金增量：保险资金配置偏好持续，固收类资产荒背景下，更倾向于资源类股票。
• 核心推荐：动力煤弹性标的，按产地自西向东排序，建议关注昊华能源和广汇能源等低估值标的。

风险提示

1. 下游需求不及预期，可能影响动力煤及炼焦煤价格。
2. 保供力度强于预期，可能导致煤价大幅下跌。