> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业分析总结 ## 核心内容 本报告围绕2026年5月9日至15日期间煤炭行业的行情回顾、当前市场状况及未来趋势展开，重点分析动力煤与焦煤的市场表现，并提出相应的投资策略与重点标的。 ## 主要观点 1. **动力煤市场**： - 本周动力煤价格从前期快速上涨转为震荡，符合预期。 - 电厂日耗在5月中旬前后见底，随后随着气温升高，进入旺季上涨阶段。 - 由于供应平稳、库存处于中低位，短期内价格或延续僵持震荡。 - 旺季临近，预计“更快的旺季去库速度，更高的涨价斜率”有望上演，看好煤价破千。 2. **焦煤市场**： - 焦煤价格稳中偏强，主要因焦钢企业开工高位，刚需补库支撑。 - 中间环节部分出货，但整体煤价偏稳窄幅震荡。 - 供需矛盾不尖锐，价格走势主要跟随动力煤、国际油气价格及下游螺卷价格。 - 蒙煤供应水平是影响焦煤价格的关键因素，一旦蒙煤通关量下降，向上弹性空间有望打开。 3. **市场预期**： - 铁路发运费用调整及港口成本上升对煤价形成支撑。 - 国际煤价远期价格坚挺，进口煤成本高企，与内贸煤价格倒挂，支撑国内煤价。 - 旺季预期强烈，市场整体价格仍以稳为主，后期走势关注港口库存及终端补库情况。 ## 关键信息 ### 行情回顾 - 中信煤炭指数为4174.42点，下降1.08%，跑输沪深300指数0.82pct。 - 本周动力煤价格震荡，焦煤价格稳中偏强。 - 北港动煤报收834元/吨，周环比+2元/吨。 - CCI柳林低硫主焦报收1610元/吨，周环比+30元/吨。 ### 行业走势 - 行业整体趋势未变，调整是布局机会。 - 旺季临近，煤价有望进一步上涨。 ### 投资策略 - 重点推荐“绩优则股优”的个股，如昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。 - 关注海外布局及煤化工占比高的公司，如中国秦发、力量发展、兖煤澳大利亚、兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。 - 重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。 - 其他值得关注的公司包括江钨装备、华阳股份、甘肃能化、电投能源、淮北矿业、平煤股份等。 ## 风险提示 - 国内产量释放超预期 - 下游需求不及预期 - 原煤进口超预期 - 政策不及预期 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 | 19.20 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 | 15.20 | | 601918.SH | 新集能源 | 买入 | 0.82 | 10.70 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.09 | 17.40 | | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.35 | 13.00 | | 002128.SZ | 电投能源 | 买入 | 2.42 | 13.60 | | 601666.SH | 平煤股份 | 增持 | 0.09 | 92.00 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | 0.56 | 27.00 | | 601898.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.83 | 25.70 | ## 未来展望 - 随着气温升高，旺季需求逐步启动，日耗触底攀升，预计去库斜率加快，煤价上涨斜率更高。 - 长期来看，煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变，行业供需总体平稳，集中度有望进一步提高。 - 在“十五五”期间，煤炭行业将通过供给侧结构性改革实现高质量发展。 ## 行业动态 - 2026年一季度，多数公司业绩表现良好，扣非归母净利同比正增长。 - 海外煤价受美伊冲突影响上涨，重点关注“海外3小煤”概念。 - 煤化工盈利增厚，关注兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。 ## 行业数据 - 2026年5月15日，环渤海9港库存为2724万吨，周环比下滑14万吨。 - 2026年5月15日，全国73家港口动力煤库存为6625万吨，周环比上涨89万吨。 - 2026年5月15日，环渤海9港锚地船舶数日均180艘，周环比增加34艘。 - 沿海八省电厂日耗为196.5万吨，周环比上涨13.1万吨。 - 沿海八省电厂库存为3372万吨，周环比上涨35万吨。 ## 结论 整体来看，煤炭行业在淡季调整后，正逐步进入旺季上涨阶段，煤价有望进一步上涨。投资策略上，应关注绩优个股、海外布局公司及煤化工占比高的企业，同时留意市场风险因素。未来，随着旺季需求启动，行业有望迎来新一轮上涨行情。