20251123-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_港口库存上升_煤价持平运行_10页_664kb

行业跟踪周报·煤炭开采

本周核心数据：

• 港口动力煤现货价环比持平，为834元/吨；
• 产地动力煤价格稳中有涨，如大同南郊5500大卡动力煤价格环比上涨15元，报收700元/吨；
• 环渤海四港区库存环比上涨6.74%，达2593.30万吨，调入量环比增长3.50%；
• 需求方面，调出量环比下降5.04%，锚地船舶环比减少10%。

供给与需求分析：

• 供给端：产地供应稳定，环渤海四港调入量增加，港口供应提升；
• 需求端：下游需求释放有限，煤炭外运下降，港口库存上升，需求疲软。

分析师观点：

• 短期煤价震荡运行，受货源及发运价倒挂支撑；
• 中期看，北方供暖期开启，南地区冷空气影响逐步变冷，预计用电需求增加，但煤价仍需关注需求释放；
• 推荐关注高股息资源股，核心推荐标的：昊华能源、广汇能源。

风险提示：

• 下游需求不及预期；
• 供应端保供力度强于预期，导致煤价大幅下跌。