20250817-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_库存显著下行_煤价持续上涨_10页_793kb

煤炭开采行业跟踪周报（2025年08月17日）

核心观点

维持“增持”评级。受高温天气持续影响，电力及居民终端需求旺盛，库存下行。动力煤价格持续上涨，供需或逐季改善，推荐关注低估值弹性标的。

重点数据

价格方面

1. 港口动力煤价格：本周报收698元/吨，环比上涨16元/吨
2. 产地动力煤：大同南郊5500大卡动力煤车板价报600元/吨，环比涨13元；兖州6000大卡动力煤报980元/吨，环比涨10元
3. 环渤海动力煤价格指数（CCI）报收665元/吨，环比持平

库存与供需

1. 环渤海四港库存：2368.5万吨，环比降3.95%
2. 港口调出量：日均177.04万吨，环比增10.99%，锚地船舶日均93艘，环比增35%
3. 环渤海四港调入量：日均165万吨，环比增1.89%

周观点

• 关注保险资金与权益配置变化，更青睐资源类股票
• 核心推荐标的：昊华能源、广汇能源
• 需求持续高景气，供给端边际改善，预计煤价将触底回升

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• 煤炭保供力度超出预期，煤价大幅下跌
  （总结字数：496）