20250509-太平洋-城发环境-000885.SZ-城发环境_24年净利润维持正增长_25Q1利润增幅扩大_4页_613kb

城发环境2024年报点评总结

财务表现

2024年公司实现营业总收入6611亿元，同比增长136%；归母净利1141亿元，同比增长618%；扣非归母净利1098亿元，同比增长493%。2025年Q1营收1536亿元，同比增长1319%，扣非归母净利润增长269亿元（同比增幅2251%）。全年分红1次，约223亿元（占净利润的20%），按年报披露日A股收盘价计算，对应股息率25.6%。

业务结构

• 环保业务：营收496亿元（占比75.1%），毛利181亿元（占比67.1%），同比增长84%
• 高速公路业务：营收138亿元（占比20.8%），毛利76亿元（占比28%），同比下降63%

投资评级

维持“增持”评级。核心逻辑：

1. 公司为全国性综合环保平台，产业链协同优势显著
2. 管理团队深耕环保领域，具备经营拓展、成本管控及安全生产经验
3. 控股股东背景支撑环保业务稳健发展
4. 核心路桥资产总里程255公里，车流量稳定

风险提示

1. 行业政策变动及竞争加剧风险
2. 应收账款增加风险

盈利预测

2024-2027年财务数据预测：

其他关键指标

• 股本642亿（流通股642亿）
• 总市值8713亿（流通市值8713亿）
• 12个月最高/最低价1478/1031元
• 2024年现金分红约0.356元/股（含税）
• 2025年Q1单季净利润同比增幅达2251%
• 2024年经营性现金流净额1077亿元

投资评级说明

1. 行业评级：
   • 看好：未来6个月行业回报率高于沪深300指数5%
   • 中性：未来6个月行业回报率介于沪深300指数-5%至5%
   • 看淡：未来6个月行业回报率低于沪深300指数5%
2. 公司评级：
   • 增持：未来6个月相对沪深300涨幅5%-15%
   • 买入：未来6个月相对沪深300涨幅15%以上

声明

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