20220104-广州期货-一周集萃-聚烯烃_成本端支撑走强_聚烯烃或阶段性转好_11页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年底聚烯烃市场的整体表现，重点探讨了成本端、供应端、需求端以及库存情况对市场的影响，并对2022年市场走势进行了短期预测。

主要观点

• 成本端支撑走强：尽管聚烯烃期货本周整体窄幅下行，但成本端有所支撑，主要来源于国际油价的反弹，尤其是布伦特原油价格的上涨，对市场形成一定支撑。
• 供应端压力缓慢增加：四季度仍有部分装置计划投产，同时前期检修装置逐步恢复生产，供应端压力将逐步显现，但短期内影响有限。
• 库存压力不大：聚烯烃总库存处于历史中位水平，短期库存压力不大。PE库存小幅下降，PP库存则略有上升，但整体去库节奏不快。
• 需求端表现分化：PE下游需求整体偏弱，尤其是棚膜需求下滑，但地膜需求小幅回升。PP下游BOPP膜需求较好，注塑行业则受新能源车销量增长带动，需求有望改善。
• 进口端恢复缓慢：2021年聚烯烃进口利润普遍倒挂，2022年进口恢复可能较为缓慢，对市场供应端影响有限。
• 市场短期或阶段性转好：综合成本与供需基本面，短期聚烯烃市场或呈现阶段性转好趋势。

关键信息

成本端

• 布伦特原油价格涨至76.85美元/桶，涨幅2.1%。
• 动力煤价格因印尼禁止出口而上涨，但影响更多体现在情绪层面。
• 原料成本支撑盘面，但需关注后续波动。

供应端

• PE：11月产量200.34万吨，环比增加2%；12月装置检修量预计12.13万吨，环比减少4.49万吨。
• PP：11月产量247.86万吨，环比增长1.18%；12月装置检修量预计减少逾20万吨。
• 新增产能方面，镇海二期60万吨低压聚乙烯装置将在年末投产，增加供应压力。

库存情况

• PE总库存环比下降2.02%，PP总库存环比增长1.02%。
• 上游企业与贸易商积极出货，下游按需补库，整体库存压力不大。

需求端

• PE下游：
  • 膜类制品（如双防膜、地膜）需求整体偏弱，但地膜小幅回升。
  • 管材需求受房地产行业影响，存在下行压力。
• PP下游：
  • BOPP膜需求较好，行业利润提升，但产能过剩问题依然存在。
  • 注塑行业受新能源车销量增长带动，未来需求有望改善。

市场预测

• 下周PE市场预计弱势整理，主流合约价格区间为8600-9000元/吨。
• 下周PP2201合约预计在8200-8350元/吨区间震荡。

市场展望

短期来看，聚烯烃市场多空因素交织，成本端支撑较强，但需求端疲软，供需平衡难言乐观。市场或呈现阶段性转好趋势，但整体仍需关注宏观经济和政策变化。