20220909-中诚信国际-走遍城投——贵州·安顺_贵州省安顺市地方政府及融资平台分析_12页_619kb

贵州·安顺市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

安顺市是贵州省下属地级市之一，地处黔中经济区，经济总量在省内处于末位，但近年来增速有所回升。其经济结构仍需优化，投资对经济增长的拉动作用减弱。财政收入增速放缓，财政自给能力弱，依赖上级补助。同时，显性债务和隐性债务规模较大，债务风险较高，需加强防控。城投企业数量和规模在省内处于中游水平，但盈利能力与偿债能力持续弱化，信用事件频发，转型难度大。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济总量：2021年安顺市GDP为1,078.91亿元，位列贵州省内末位；人均GDP为4.38万元，低于全国平均水平。
• 增速：2021年GDP增速为9.0%，较上年提升5.9个百分点。
• 产业结构：三次产业结构比为17.8:30.4:51.8，仍需进一步优化。第一产业增长8.1%，第二产业增长8.7%，第三产业增长9.6%。
• 重点产业：装备制造、特色轻工、现代能源等首位产业总产值占比约64.30%；高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达20%以上。
• 旅游与服务业：2021年接待国内游客5,272.46万人次，旅游收入470.07亿元，同比增长19.38%。
• 投资情况：固定资产投资增长0.4%，其中工业投资增长7.9%，房地产投资下降11.2%。
• 财政收入：2021年一般公共预算收入61.14亿元，同比下降8.78%；政府性基金收入62.05亿元，同比增长1.35%，但基金支出下降9.86%。
• 财政平衡率：2021年财政平衡率为22.78%，财政自给能力较弱，主要依赖上级补助。
• 人口规模：截至2021年末，常住人口为254.88万人，规模稳定。

二、政府债务分析

• 显性债务：2021年地方政府债务限额为615.37亿元，债务余额为606.54亿元，仅剩8.83亿元未使用额度。负债率56.22%，债务率203.20%，债务率已超国际警戒标准。
• 隐性债务：截至2020年末，隐性债务规模为614.88亿元，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为119.28%和357.12%，均超国际警戒线。
• 区县债务差异：平坝区、黄果树旅游区负债率超过60%，债务风险较高；西秀区、安顺经济技术开发区、普定县财政实力相对较好。

三、城投企业情况

• 城投企业数量与级别：截至2021年末，安顺市共有6家城投企业，主体评级AA与AA-各占50%。
• 城投债存量：存续城投债16只，债券余额113.69亿元，省内排名第六。
• 债券类型：主要为私募公司债（56.46%）和企业债（43.54%），期限以5年期和7年期为主，占比达94.63%。
• 债券收益率与利差：加权平均到期收益率为17.71%，交易利差为1,524.91bp，省内最高。
• 2021年发行情况：发行城投债2只，规模21.60亿元，省内排第四；均为私募债，期限均为5年，发行利率及利差较低。
• 到期债务：2022~2024年到期债务规模分别为21.99亿元、31.00亿元和30.00亿元，合计占存续债总规模的73%。
• 财务状况：总资产规模趋于稳定，资产负债率适中；盈利能力持续弱化，净利润逐年下降；偿债能力弱，流动比率和速动比率持续下降。

四、城投级别调整与信用事件

• 级别调整：2021年，安顺市交通建设投资有限责任公司和西秀区城镇投资发展有限公司主体评级由AA下调至AA-，其中西秀区城镇投资发展有限公司最新展望为负面。
• 信用事件：2021年发生2起信用事件：
  1. 安顺交通建设投资有限公司的中江国际·金鹤427号贷款集合资金信托计划逾期未兑付，逾期本金2.8亿元。
  2. 安顺黄铺开发投资集团有限公司的长安资产-黔中安顺2-5号专项资产管理计划逾期未支付回购款及违约金，总额达3.58亿元。
• 监管处罚：2021年未发生城投企业违规处罚事件。

五、城投转型情况

• 转型难度：受限于区域经济财政实力较弱、政府债务负担重以及平台信用风险持续爆发，城投企业转型面临较大困难。
• 外部因素：全国债券市场信用风险持续释放，对安顺市城投企业融资造成压力。

结构总结