20210223-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募抱团加强_散户情绪高涨_29页_2mb

报告摘要

公募抱团加强，散户情绪高涨总结

核心内容概述

2021年2月8日至2月19日期间，A股市场情绪回暖，资金净流入1047亿元，较前值747亿元有所增加。公募基金、外资、杠杆资金等多类资金流入推动市场走强，同时散户入市情绪高涨，市场整体呈现价值风格偏好，机构和外资对消费、金融等板块表现出较强信心。

主要观点

机构行为：
- 偏股混合型基金仓位提升至84.3%，股票型基金仓位达87.6%，显示机构资金对价值板块的偏好。
- 公募基金风格趋于集中，主要抱团消费和金融板块，与此前一周的分化趋势形成对比。
- 外资偏好医药、银行、电力设备等行业，对汽车、基础化工、电子等板块相对谨慎。
- 北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、医药、家电，后三大行业为纺织服装、综合、综合金融。
股市流动性：
- 公募基金发行规模达952亿元，为历史分位数99%，显示市场资金持续流入。
- 陆股通净流入234亿元，历史分位数95%，显示外资持续看好A股。
- 融资余额增加100亿元，历史分位数77%，表明杠杆资金情绪升温。
- 散户入市情绪高涨，工行银证转账指数达到4.4，接近去年10月高点。
微观个股对比：
- 从绝对股价、市盈率、净利同比增速等维度分析，尾部个股普遍跑赢头部个股。
- 在20年牛市期间，低市盈率、低股价、低业绩组个股表现优于高市盈率、高股价、高业绩组个股。
情绪及估值水平：
- 主板和创业板成交额、融资买入额均显著上升，显示市场活跃度提升。
- 换手率有所上升，杠杆率和涨停股票占比提高，反映市场情绪高涨。
- 创业板市盈率106，历史分位数85%，电子、医药等板块市盈率处于较高水平。
- 行业离散度为3.8，历史分位数66.6%，较前一周大幅下降，显示行业间分化减弱。