20210316-东吴证券-东吴策略·市场温度计_散户情绪降温_公募分化收敛_29页_2mb

详细总结

核心内容

本文是东吴证券策略团队发布的市场分析报告，主要分析了2021年3月16日前一周（3月8日至3月12日）A股市场的机构行为、股市流动性、微观个股表现以及市场情绪与估值水平的变化。报告指出，市场情绪有所降温，资金流入放缓，公募基金风格趋于收敛，外资偏好价值板块，而微观个股表现显示尾部跑赢头部。

主要观点

• 机构行为：公募基金仓位略有下降，风格偏向以消费为代表的价值股，机构内外资均偏向价值板块。
• 股市流动性：A股市场资金净流入减少，主要由于散户情绪降温，杠杆资金净流出，公募基金发行规模下降。
• 微观个股对比：从股价、市盈率、业绩增长三个维度来看，尾部个股表现优于头部个股。
• 情绪及估值水平：市场情绪指标（如融资买入额、成交额）下降，行业间分化加剧，部分板块市盈率处于较高水平。

关键信息

机构行为

• 基金仓位：
  • 偏股混合型基金仓位：85.3%，前值85.5%。
  • 股票型基金仓位：88.9%，前值88.8%。
• 基金风格：
  • 公募基金风格趋于收敛，偏好价值股。
• 外资风格：
  • 北上资金净买入前三行业：银行、电力设备、食品饮料。
  • 净卖出前三行业：农林牧渔、家电、电子。
  • 外资持仓市值前三行业：食品饮料、医药、银行。

股市流动性

• 资金净流入：92亿元，前值633亿元。
• 资金流入：
  • 新成立偏股型公募基金份额：524亿元，历史分位数95%。
  • 陆股通净流入：66亿元，历史分位数58%。
  • ETF净流入：-105亿元，历史分位数1%。
• 资金流出：
  • IPO融资：59亿元，历史分位数89%。
  • 产业资本净减持：63亿元，历史分位数89%。
  • 交易费用：86亿元，历史分位数93%。
• 杠杆资金：
  • 融资余额增加值：-185亿元，历史分位数7%。
  • 工行银证转账净值：0.6，前值0.47。

微观个股对比

• 绝对股价组：
  • 高股价组单周收益：-0.9%。
  • 低股价组单周收益：0.8%。
  • 尾部跑赢头部。
• 市盈率组：
  • 高市盈率组单周收益：-3.2%。
  • 低市盈率组单周收益：1.1%。
  • 尾部跑赢头部。
• 净利同比增速组：
  • 高业绩组单周收益：-1.8%。
  • 低业绩组单周收益：-1.7%。
  • 尾部跑赢头部。

情绪及估值水平

• 成交额：
  • 上证A股成交额：20014亿元，历史分位数94%，前值21167亿元。
  • 创业板成交额：8098亿元，历史分位数91%，前值8152亿元。
• 换手率：
  • 全部主板换手率：1.1%，历史分位数27.6%，前值1.1%。
  • 中小板换手率：1.6%，历史分位数13.4%，前值1.6%。
  • 创业板换手率：2.9%，历史分位数37.2%，前值2.5%。
• 杠杆率与涨跌停占比：
  • 杠杆率：8.0%，历史分位数40%，前值8.5%。
  • 涨跌停占比：7.6%，历史分位数57%，前值11.2%。
• 市盈率分布：
  • 创业板市盈率：91倍，历史分位数78%。
  • 电子板块市盈率：54倍，历史分位数54%。
  • 计算机板块市盈率：158倍，历史分位数95%。
  • 电气设备板块市盈率：59倍，历史分位数71%。
  • 食品饮料板块市盈率：51倍，历史分位数76%。
  • 医药生物板块市盈率：56倍，历史分位数82%。
• 行业离散度：
  • 行业离散度：4.7，历史分位数73%，前值9.5。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行可能超出预期，影响市场表现。