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非农数据缓解黄金抛压，但黄金下周仍可能考验1700美元关口

核心内容总结

本周，COMEX12月黄金期货累计下跌1.55%，白银期货累计下跌4.46%。8月黄金期货月跌3.32%，连续第五个月下跌，创下四年来最长月度下跌记录；白银期货月跌11.55%，跌幅更为显著。黄金和白银的下跌主要受到欧美央行鹰派加息预期、美元及国债收益率走高等因素的压制。

尽管8月非农就业数据公布后金价小幅回升，但市场对美联储未来加息的预期依然较强，且黄金面临技术性支撑位的考验。分析师认为，黄金的长期下行趋势可能难以改变，除非美元的强势出现明显反转。

主要观点

• 非农数据影响：8月非农就业人数增加31.5万，失业率升至3.7%，数据释放出劳动力市场放缓的信号，削弱了市场对美联储进一步加息的预期，从而对金价形成一定支撑。
• 市场情绪：华尔街对黄金的看涨信心较低，仅41%的分析师看好黄金下周走势，而46%的散户投资者则看空。市场整体情绪偏空。
• 技术支撑：黄金当前处于危险的技术水平，下周可能再次测试1700美元关口。若该支撑位失守，金价或进一步回落至1680美元甚至1625美元，这可能标志着多年牛市行情的结束。
• 美联储政策预期：鲍威尔的鹰派讲话增强了市场对9月加息75个基点的预期，但非农数据的释放降低了未来加息速度过快的风险。
• 白银表现：白银本周跌幅更大，周三跌破18美元，创两年新低，技术面表现更弱。

关键信息

一、宏观分析

• 黄金表现：8月黄金期货月跌3.32%，连续第五个月下跌；周跌幅1.55%，周四一度跌破1700美元。
• 白银表现：8月白银期货月跌11.55%，周跌幅4.46%，周三跌破18美元，创两年新低。
• 非农数据：8月非农新增就业31.5万，失业率升至3.7%，工资涨幅放缓，平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨5.2%。
• 市场预期：市场对9月美联储加息75个基点的预期从一周前的70%降至更温和的水平，显示出对加息幅度的担忧有所缓解。
• 消费者信心：美国8月消费者信心指数上升至103.2，表明经济前景有所改善，但并未改变黄金的弱势格局。

二、持仓情况

• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓量为973.08吨，较一周前下降11.3吨，为近15个月以来首次低于1000吨。
• CFTC持仓：黄金投机性净多头头寸减少至117,734张合约，表明投资者对黄金的看多情绪降温。
• 白银ETF：iShares白银ETF持仓量为14512.57吨，较上周减少196.28吨。
• CFTC白银持仓：投机性净多头头寸降至-8,271张，显示市场对白银的看多情绪进一步减弱。

三、技术分析

• 黄金技术面：金价徘徊在不稳定的水平，下周可能再次测试1700美元支撑位。若无法守住该位，可能进一步下跌至1680美元甚至1625美元。
• 白银技术面：白银本周跌幅更大，周三跌破18美元，创两年新低，技术面表现更弱。

四、下周重要财经事件

• 周二：澳洲联储公布利率决议，市场预期将第四次加息50个基点，9月之后可能放缓至25个基点。
• 周三：加拿大央行公布利率决议，预期加息75个基点，但也有部分观点认为可能暂停加息。
• 周四：美联储主席鲍威尔讲话；欧洲央行公布利率决议，市场预期加息75个基点，但加息50个基点的可能性仍未被排除。
• 美国初请失业金数据：将发布，可能对市场情绪产生影响。

结论

尽管非农数据暂时缓解了黄金的抛压，但黄金仍面临较大的技术性压力和宏观不确定性。市场对美联储加息的预期依然存在，美元的强势可能继续压制金价。黄金的长期下行趋势尚未改变，投资者短期内可能保持观望态度。