20220904-广州期货-一周集萃—贵金属_美国非农增速放缓_贵金属价格触底反弹_22页_2mb

美国非农增速放缓，贵金属价格触底反弹总结

核心内容

本报告分析了2022年9月4日贵金属市场的表现，结合美国宏观经济数据、美元指数、利率及汇率变化，探讨了贵金属价格波动的核心驱动因素。

主要观点

• 贵金属价格短期波动：周中贵金属价格大幅回落，尾盘因就业数据不及预期而小幅反弹。外盘COMEX黄金期货主力周跌1.55%，报1722.6美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌4.46%，报17.91美元/盎司。内盘沪金主力周跌1.36%，沪银主力周跌3.01%。
• 美元指数与美债收益率走强：美元指数周内上涨0.69%，美十债收益率周环比上涨16个BP，实际收益率上涨26个BP，对贵金属价格形成压制。
• 非农数据放缓：8月非农就业人数录得31.5万人，较前值有所回落，失业率录得3.7%，高于市场预期，显示美国就业市场有所降温。
• 制造业PMI疲软：美国8月ISM制造业PMI录得52.8，处于两年以来低位，显示制造业景气度偏弱，补库速度放缓。
• 通胀数据改善：7月CPI同比增8.5%，环比录得0%，核心CPI同比增5.9%，环比增0.3%，通胀拐点显现，加息预期有所降温。
• 人民币汇率小幅调贬：人民币兑美元中间价收于6.8917，周内小幅调升0.63%，但美元兑日元汇率上涨1.84%，显示日元走弱。
• 资金面变化：黄金ETF持仓周内净流出11.30吨，白银ETF净流出110.28吨，显示中长期配置资金偏弱。COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少，净空头头寸增加，短期投机情绪降温。

关键信息

一、行情回顾

• 外盘表现：COMEX黄金期货主力周跌1.55%，COMEX白银期货主力周跌4.46%。
• 内盘表现：沪金主力周跌1.36%，沪银主力周跌3.01%。
• 美元与美债表现：美元指数上涨0.69%，美十债收益率上涨16个BP，实际收益率上涨26个BP。
• 人民币汇率：小幅调升0.63%，但美元兑日元汇率上涨1.84%。
• 资金流向：黄金ETF持仓周内净流出11.30吨，白银ETF净流出110.28吨，COMEX黄金净多头头寸减少，净空头头寸增加。

二、海外宏观经济

• 非农数据：8月非农就业人数录得31.5万人，较前值回落，失业率录得3.7%，高于市场预期。
• 制造业PMI：8月ISM制造业PMI录得52.8，处于两年以来低位，原材料物价指数和库存指数均有所回落。
• 通胀数据：7月CPI同比增8.5%，环比录得0%，核心CPI同比增5.9%，环比增0.3%。PPI同比增9.8%，环比跌0.5%，核心PPI同比回落至7.6%，环比小幅下降。
• 通胀拐点：近期油价及食品价格下跌，通胀数据改善，市场对通胀的担忧有所缓解，加息预期降温。

三、美元指数、利率及汇率

• 美元指数：周内上涨0.69%，录得109.61。
• 美债收益率：美十债收益率上涨16个BP，实际收益率上涨26个BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价收于6.8917，周内小幅调升0.63%。
• 美债利差：10Y-5Y利差倒挂缩小6bp，10Y-2Y利差倒挂缩小13bp，10Y-3M利差扩大11bp至0.26%。
• 欧元与日元走势：欧元兑美元汇率跌破平价，美元兑日元汇率上涨1.84%，美欧十债利差扩大至1.6226%。

四、贵金属市场资金面

• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓周内净流出11.30吨，SLV白银ETF持仓净流出110.28吨。
• 投机情绪：COMEX黄金期货净多头头寸减少9599手至20726手，COMEX白银期货净空头头寸增加5425手至21059手，显示短期投机情绪降温。
• 操作建议：因美元指数及美债收益率强势表现仍对贵金属价格构成压力，建议前期空单可择机获利了结。

总结

贵金属价格在短期内受到美元指数和美债收益率走强的压制，但随着非农数据放缓和通胀拐点显现，价格出现触底反弹迹象。从基本面来看，美国就业市场有所降温，制造业景气度偏弱，但通胀数据改善，可能缓解加息压力。资金面上，ETF持仓持续流出，短期投机情绪降温，但市场对贵金属的中长期配置意愿仍偏弱。整体来看，贵金属价格在短期波动中显示出一定的支撑，建议投资者关注市场变化，灵活调整策略。