20170226-兴业证券-化工行业周报_MDI_3月挂牌价继续上调_农药产业链走强_28页_3mb
报告摘要
化工行业周报总结（2017年2月20日-2月26日）
核心内容概览
本周化工行业整体表现强劲，MDI挂牌价上调，农药产业链产品价格上涨，而部分橡胶产品价格出现下滑。行业整体库存水平较低，下游需求逐步回暖，推动部分产品价格走高。
主要观点
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MDI价格上涨：万华化学发布3月份MDI挂牌价，聚合MDI价格上调2000元/吨至2.6万元/吨，纯MDI（桶装）上调2600元/吨至2.57万元/吨。尽管华东地区聚合MDI市场价格略有下降，但整体价格仍维持在高位。
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农药产业链走强：毒死蜱、乙腈、2,4-D等产品价格上涨，其中毒死蜱上涨14.3%至40000元/吨，乙腈上涨7.5%至14400元/吨。价格上涨主要受到环保检查导致供应紧张以及用药旺季临近的影响。
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橡胶价格下跌：天然橡胶（标准胶1#，华东）价格下跌7.6%至17550元/吨，丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）下跌12.2%至20200元/吨，丁二烯价格下跌9.0%至23200元/吨。价格下跌主要由泰国洪灾减产低于预期及橡胶抛储等因素引发。
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化工行业进入旺季：节后下游行业开工逐步提升，化工品价格整体维持强势，人民币贬值带动出口改善，进一步支撑行业表现。
关键信息
重点公司推荐
| 公司名称 | 一周涨幅 | 上月涨幅 | 推荐评级 |
|---|---|---|---|
| 万华化学 | 0.74 | 1.62 | 买入 |
| 联化科技 | 0.76 | 0.31 | 买入 |
| 华鲁恒升 | 0.73 | 0.71 | 买入 |
| 扬农化工 | 1.47 | 1.39 | 买入 |
| 三友化工 | 0.22 | 0.41 | 增持 |
| 金发科技 | 0.28 | 0.31 | 买入 |
| 万润股份 | 0.78 | 0.93 | 增持 |
| 福斯特 | 1.61 | 2.11 | 增持 |
| 飞凯材料 | 1.01 | 0.73 | 增持 |
| 国瓷材料 | 0.34 | 0.45 | 增持 |
| 长青股份 | 0.66 | 0.53 | 增持 |
| 新安股份 | -0.39 | 0.14 | 增持 |
| 兴发集团 | 0.15 | 0.21 | 增持 |
| 新宙邦 | 0.72 | 1.39 | 增持 |
| 沧州明珠 | 0.34 | 0.76 | 增持 |
| 海利得 | 0.40 | 0.53 | 买入 |
| 金正大 | 0.35 | 0.33 | 买入 |
| 史丹利 | 0.53 | 0.44 | 买入 |
| 诺普信 | 0.25 | -0.34 | 买入 |
一周涨幅较大的产品
- 毒死蜱（华东）：14.3%
- 醋酐（江苏丹化）：9.5%
- 乙腈（吉林石化）：7.5%
- 美湾87#普通汽油：6.7%
- 钛精矿（四川攀钢）：6.5%
一周跌幅较大的产品
- 环氧丙烷（华东）：-13.5%
- 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：-12.2%
- 丁二烯（华东）：-9.0%
- 硬泡聚醚（华东）：-8.1%
- 软泡聚醚（华东）：-7.8%
投资建议
- 重点关注：
- 具备核心竞争力与估值安全边际的蓝筹股，如万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）等。
- 受益于环保趋严及原油价格上涨的细分子行业。
- 产业趋势下具有广阔发展空间和业绩增长确定性的优质资产。
风险提示
- 化工产品需求不达预期的风险。
- 国际油价大幅下跌的风险。
其他产品价格走势
| 产品名称 | 单位 | 一周涨幅 |
|---|---|---|
| 美湾 WTI321 | 美元/桶 | 31.4% |
| 美湾 Brent321 | 美元/桶 | 32.3% |
| 西北欧 Brent321 | 美元/桶 | -2.3% |
| 亚洲 Minas321 | 美元/桶 | -8.7% |
| 乙烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 0.0% |
| 丙烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | -2.4% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 0.0% |
| 纯苯（华东） | 元/吨 | -4.0% |
| 甲苯（华东） | 元/吨 | -1.7% |
| 二甲苯（华东） | 元/吨 | -0.7% |
| 丙烯（华东） | 元/吨 | 0.0% |
| 丁二烯（华东） | 元/吨 | -9.0% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | -3.1% |
| 乙二醇（华东） | 元/吨 | -2.4% |
| 环氧乙烷（辽阳石化） | 元/吨 | 0.0% |
| 环氧丙烷（华东） | 元/吨 | -13.5% |
| 天然橡胶（标准胶1#，华东） | 元/吨 | -7.6% |
| 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化） | 元/吨 | -12.2% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | -3.4% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | -6.0% |
| PVC（乙烯法，长三角） | 元/吨 | -0.6% |
| PVC（电石法，长三角） | 元/吨 | -3.5% |
| 粘胶短纤（15D,38毫米） | 元/吨 | 0.1% |
| 棉短绒（短丝，山东） | 元/吨 | 0.0% |
| 粘胶长丝（120D有光，二档） | 元/吨 | 0.1% |
| 聚酯切片（纤维级，华东） | 元/吨 | -0.9% |
| 涤纶短纤（14D,38毫米） | 元/吨 | -2.0% |
| 涤纶长丝（DTY-150D,一级） | 元/吨 | -0.2% |
| 尼龙6（常规纺切片，长三角） | 元/吨 | 3.0% |
| 尼龙66（长丝级切片，长三角） | 元/吨 | 2.1% |
| 腈纶短纤（15D,38毫米） | 元/吨 | 0.0% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 0.0% |
| 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角） | 元/吨 | -4.0% |
| 聚丙烯（吹塑，长三角） | 元/吨 | -2.0% |
| 聚苯乙烯（通用，长三角） | 元/吨 | -4.1% |
| BOPP（华东，18U） | 元/吨 | -2.5% |
| BOPET（华东） | 元/吨 | 0.0% |
| 环氧树脂（华东,E51） | 元/吨 | -1.8% |
| 不饱和树脂（华东，191#） | 元/吨 | 0.0% |
| DOP（华东） | 元/吨 | -1.2% |
| 苯酐（华东） | 元/吨 | -3.8% |
| 正丁醇（华东） | 元/吨 | 0.0% |
| 辛醇（华东） | 元/吨 | 0.0% |
| 炭黑（河北,N330） | 元/吨 | 0.0% |
| 煤焦油（华东） | 元/吨 | 4.3% |
| 重交沥青（华南） | 元/吨 | -1.6% |
| 改性沥青（华南） | 元/吨 | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 0.0% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 0.0% |
| 钛精矿（四川攀钢） | 元/吨 | 6.5% |
结论
整体来看，本周化工行业呈现分化趋势，MDI及农药产业链表现强劲，而橡胶及部分基础原料价格有所回落。行业整体受益于需求回暖及环保政策影响，建议投资者关注具备增长潜力和估值优势的龙头企业。
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