20160304-山西汇誉投资-棕榈油周报_短期走强为长期放空创造机会_11页_1mb

报告摘要

2016年3月4日发布的棕榈油周报指出，本周棕榈油期价先抑后扬，价格从周四的4864元震荡走低，随后一路上涨至周五收盘的5072元。虽然市场主流观点认为油脂板块整体弱势震荡，但周四至周五的上涨主要由短期因素驱动，如印尼和马来西亚进口价差缩小、MPOB报告发布前的空头平仓以及即将召开的POC会议等。

市场走势：棕榈油价格在本周内出现先跌后涨的趋势，但中长期来看，棕榈油仍处于震荡偏弱格局。
印尼与马来西亚进口价差：印尼和马来西亚进口价差已缩小至0，而国内进口利润自春节以来一直保持200-300元的倒挂，进口价格相对坚挺。
MPOB报告：1月底马来西亚棕榈油库存为230万吨，较12月底下降12%；1月产量为113万吨，环比下降19%；出口量为128万吨，环比下降14%。
印尼供需情况：印尼1月产量环比下降9%，出口量环比下降26%，库存继续下降，但受外部需求影响较大。
国内供需分析：
- 成交量：第9周棕榈油日均成交量为7320吨，2月1-29日日均成交量为4691吨，较去年同期的2349吨有所提升。
- 库存：截至周五，全国港口棕榈油库存为91.59万吨，较昨日下降0.38%，较上月同期下降1.61%。
- 进口情况：2015年12月中国进口棕榈油52万吨，较上月增长8%；2015年全年进口量达576万吨，较去年同期增加四十多万吨。
进口成本与现货价格：国内进口成本价与黄埔港现货价之间的价差显示，随着印尼国内生物柴油生产顺利实施，国内库存压力有所减小。

马来西亚供需平衡表：
- 1月产量1129835吨，环比下降19%，同比下降3%。
- 1月出口量1279069吨，环比下降14%，同比增长7%。
- 1月期末库存2307843吨，环比下降12%，同比增长31%。
印尼供需平衡：
- 1月产量223万吨，环比下降9%。
- 1月出口量197万吨，环比下降26%。
- 1月期末库存205万吨，环比下降15%。