20160118-山西汇誉投资-棕榈油周报_国内现货压力加大_棕榈油区间震荡_14页_1mb

报告摘要

棕榈油周报总结

核心内容

2016年01月18日发布的棕榈油周报指出，国内外市场呈现不同走势，整体市场处于区间震荡状态。国外市场方面，马来西亚棕榈油进入减库存周期，库存压力有所缓解，但国际原油价格的下跌抑制了市场对棕榈油的做多热情。国内方面，受节前备货期结束及气温下降影响，棕榈油成交量低迷，进口量却持续增加，导致港口库存攀升，对现货价格形成压力。

主要观点

国际市场：
- 马来西亚棕榈油库存进入下降周期，预计未来几个月库存将持续下降。
- 马来西亚1月1-15日棕榈油出口量较上月增加5.6%，出口好转对价格形成利好支撑。
- 国际原油价格从33美元下跌至29.8美元，对市场情绪形成拖累。
- 马来西亚12月产量下降15.4%，出口减少1.1%，期末库存较上月下降10%。
国内市场：
- 节前备货期临近尾声，全国气温大幅下降，棕榈油成交量重返低迷。
- 港口棕榈油库存连续增长，截止周五库存升至90.49万吨，较上月同期增长34.2%。
- 进口量仍保持增加势头，进口利润在周四印尼CNF价格上涨后有所减少，国内期货5月合约期现套利压力减小。
- 2015年11月国内棕榈油日均成交0.07万吨，较去年同期下降14.4%。

关键信息

马来西亚供需平衡表

指标名称	产量	同比	环比	出口量	同比	环比	期末库存量	同比	环比
2014-01	1,508,980	-6%	-10%	1,367,962	-16%	-10%	1,935,215	-25%	-3%
2014-02	1,275,812	-2%	-15%	1,351,441	-3%	-1%	1,656,931	-32%	-14%
2014-03	1,497,142	13%	17%	1,245,766	-19%	-8%	1,688,093	-22%	2%
2014-04	1,555,777	14%	4%	1,268,648	-13%	2%	1,766,190	-8%	5%
2014-05	1,656,957	20%	7%	1,416,958	1%	12%	1,841,341	1%	4%
2014-06	1,569,684	11%	-5%	1,483,191	5%	5%	1,656,756	1%	-10%
2014-07	1,665,661	-1%	6%	1,446,060	-1%	-3%	1,684,756	1%	2%
2014-08	2,031,677	17%	22%	1,437,795	-6%	-1%	2,053,199	23%	22%
2014-09	1,896,901	-1%	-7%	1,643,294	2%	14%	2,090,529	17%	2%
2014-10	1,892,994	-4%	0%	1,611,459	-3%	-2%	2,166,311	17%	4%
2014-11	1,750,567	-6%	-8%	1,514,051	-1%	-6%	2,276,177	15%	5%
2014-12	1,364,797	-18%	-22%	1,519,622	0%	0%	2,013,326	1%	-12%
2015-01	1,160,687	-23%	-15%	1,191,776	-13%	-22%	1,761,895	-9%	-12%
2015-02	1,121,628	-12%	-3%	972,646	-28%	-18%	1,733,326	5%	-2%
2015-03	1,495,151	0%	33%	1,182,169	-5%	22%	1,858,632	10%	7%
2015-04	1,693,425	9%	13%	1,177,805	-7%	0%	2,182,252	24%	17%
2015-05	1,810,530	9%	7%	1,615,323	14%	37%	2,239,726	22%	3%
2015-06	1,763,667	12%	-3%	1,697,117	14%	5%	2,142,150	29%	-4%
2015-07	1,815,634	9%	3%	1,609,846	11%	-5%	2,258,164	34%	5%
2015-08	2,051,000	1%	13%	1,608,065	12%	0%	2,492,206	21%	10%
2015-09	1,959,064	3%	-4%	1,680,505	2%	5%	2,641,567	26%	6%
2015-10	2,037,466	8%	4%	1,711,869	6%	2%	2,834,025	31%	7%
2015-11	1,653,068	-6%	-19%	1,499,112	-1%	-12%	2,908,494	28%	3%
2015-12	1,399,383	3%	-15%	1,483,214	-2%	-1%	2,631,612	31%	-10%

印尼供需平衡表

日期	产量	同比	环比	出口	同比	环比	库存	同比	环比
2014/8/31	2.75	-3%	-3%	1.72	-3%	-3%	2.575	-3%	-3%
2014/9/30	2.675	-3%	-3%	1.75	2%	2%	2.5	-3%	-3%
2014/10/31	2.385	-11%	-11%	1.82	4%	4%	2.378	-5%	-5%
2014/11/30	2.306	-3%	-3%	2.1	-15%	-15%	2.225	-6%	-6%
2014/12/31	2.165	-6%	-6%	1.837	-13%	-13%	2.325	4%	4%
2015/1/31	2.056	-5%	-5%	1.658	-13%	-13%	2.413	4%	4%
2015/2/28	2.049	0%	0%	1.75	-28%	-28%	2.425	0%	0%
2015/3/31	2.397	17%	17%	1.8	3%	3%	2.667	10%	10%
2015/4/30	2.662	11%	11%	2.046	14%	14%	2.602	-2%	-2%
2015/5/31	2.774	4%	4%	2.15	5%	5%	2.54	-2%	-2%
2015/6/30	2.8	1%	1%	2.4	12%	12%	3.046	20%	20%
2015/7/31	2.856	2%	2%	1.92	-20%	-20%	3.2	5%	5%
2015/8/31	3.198	12%	12%	1.885	-2%	-2%	3.392	21%	21%
2015/9/30	3.11	-3%	-3%	2.235	19%	19%	3.05	-10%	-10%
2015/10/31	3.01	-3%	-3%	2.213	-1%	-1%	3.025	-1%	-1%
2015/11/30	2.8	-7%	-7%	2.093	-5%	-5%	2.95	-2%	-2%

进口利润对比

时间	印尼CNF	印尼完税价	马来FOB	马来完税价	国内进口成本价	国内现货价	印尼CNF-马来FOB
2015/12/31	570	4620	588	4650	4810.00	4450.00	10
2016/1/5	560	4560	580	4750	4730.00	4430.00	7.5
2016/1/6	555	4540	575	4710	4690.00	4430.00	10
2016/1/7	555	4570	575	4740	4720.00	4400.00	10
2016/1/12	545	4480	555	4560	4770.00	4450.00	-7.5
2016/1/13	545	4480	560	4600	4770.00	4450.00	-7.5
2016/1/14	555	4570	565	4650	4820.00	4490.00	-2.5
2016/1/15	555	4570	565	4650	4840.00	4500.00	-5

棕榈油月度进口情况

月份	2012年	2013年	2014年	2015年	同比	环比
1月	443,240.88	472,732.83	556,523	461,164	-17%	-0.2452
2月	383,665.86	423,831.11	468,844	248,941	-56%	-46%
3月	584,746.45	591,223.15	310,428	245,258	-46%	-1%
4月	458,858.57	588,980.53	290,641	479,234	-2%	95%
5月	370,752.61	474,218.36	408,646	487,436	19%	2%
6月	392,558.00	297,876.32	395,736	551,753	39%	13%
7月	472,558.72	488,119.55	468,844	718,801	53%	30%
8月	457,498.46	537,162.36	310,428	541,964	75%	-25%
9月	531,564.44	468,501.38	290,641	568,585	96%	5%
10月	638,216.79	414,683.34	305,209	476,253	56%	-16%
11月	654,231.78	569,862.56	474,693	462,528	-3%	-3%
12月	954,087.31	652,502.75	610,974	-	-	-