20160311-山西汇誉投资-棕榈油周报_利多因素释放_利空聚集_短期看空_12页_1mb

棕榈油周报总结

核心内容

2016年3月11日发布的棕榈油周报指出，本周棕榈油期价05合约在周一上涨至5168，随后四天高位震荡。周五，马来西亚MPOB公布的二月份棕榈油报告显示产量环比减少8%至1042850吨，出口量环比减少15%至1085250吨，期末库存环比减少6%至2168790万吨。报告整体中性偏空，因未出现预期的厄尔尼诺现象导致的减产。

主要观点

• 市场走势：棕榈油期价在报告发布后下跌，显示市场对产量数据的负面反应。
• 外部因素：巴西罢工事件及套利资金入场带动油脂板块整体走强，但对供需层面影响不大。
• 供需分析：国内和印度棕榈油库存依然维持在高位，短期内出口难以改善。
• 增产预期：3月棕榈油将进入增产周期，叠加菜油抛出和大豆供给充裕，预计短期内棕榈油走势偏弱。
• 进口价差：马来西亚和印尼进口价差已持平，印尼生物柴油生产进展使国内库存压力减小。

关键信息

马来西亚供需平衡表

• 产量：2016年2月产量为1042850吨，环比下降8%，同比下降7%。
• 出口量：2016年2月出口量为1085250吨，环比下降15%，同比增长12%。
• 期末库存：2016年2月期末库存为2168790万吨，环比下降6%，同比增长25%。

印尼供需平衡

• 产量：2016年1月产量为2.23万吨，环比下降9%。
• 出口量：2016年2月出口量为1.97万吨，环比下降26%。
• 库存：2016年2月库存为2.05万吨，环比下降15%。

国内供需情况

• 进口量：2015年12月进口量为520000吨，环比增长8%。
• 库存：截至2016年3月11日，全国港口棕榈油库存为93.13万吨，环比增长4.31%，同比增幅达93.8%。
• 成交情况：2016年3月1-11日日均成交量为1516吨，较去年同期下降明显。

5月合约与9月合约价差

• 价差：截至周五，5-9合约价差为-82，预计会逐步缩小至-200到-300的正常水平。

豆油与棕榈油价差

• 价差：截至03/11，豆油与棕榈油价差为670元，从基本面来看，介入豆棕5月合约或9月合约正当时。

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