20181222-光大证券-基础化工行业周报_煤焦油_环氧丙烷继续反弹_原油市场重挫_20页_4mb
报告摘要
基础化工行业周报总结（2018/12/16-2018/12/22）
核心内容概览
本周基础化工行业价格波动明显，部分产品价格反弹，而原油等主要品种则出现显著下跌。行业整体表现承压，但部分细分领域如煤焦油、环氧丙烷、苯胺等价格上涨，而维生素B12、天然气、原油等品种下跌。同时，化工板块股票市场整体表现不佳，多数子板块下跌，但氨纶等部分个股涨幅显著。
主要观点
- 价格上涨品种：煤焦油、乙烯、环氧丙烷、苯胺、二氯甲烷、R134a、硬泡聚醚等产品价格周环比上涨，涨幅在1.7%-20.9%之间。
- 价格下跌品种：维生素B12、NYMEX天然气、纯苯、WTI原油、Brent原油、醋酐、泛酸钙、汽油、石脑油等产品价格下跌，跌幅在-8.3%至-30.0%之间。
- 市场情绪：原油市场受美国和俄罗斯高产及美联储加息影响重挫，WTI和Brent原油周跌幅均超过10%。短期需求淡季导致油价难以走出底部，但OPEC减产协议或带来后续行情。
- 投资机会：短期关注化工品价格回暖及行业窗口期，推荐关注中国石油、中国石化、新奥股份等油气板块，以及双恒、桐昆股份、荣盛石化、卫星石化等化工企业。同时，PA66、锂电材料、农药、煤化工等细分领域也值得关注。
- 风险提示：宏观经济不振和贸易摩擦恶化可能对行业需求造成负面影响。
关键信息
重点产品价格跟踪
涨幅前十产品：
| 产品 | 单位 | 最新价格 | 周涨跌幅 | 本月均价 | 月涨跌幅 | 年涨幅 | 2017年均价 | 2016年均价 | 2015年均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 煤焦油(山西工厂) | 元/吨 | 3750.0 | +20.9% | 3167.1 | -20.4% | +26.2% | 2759.5 | 1543.8 | 1647.9 |
| 乙烯(东南亚 CFR) | 美元/吨 | 830.0 | +7.8% | 832.7 | -6.3% | +8.8% | 1069.2 | 1044.9 | 1100.9 |
| 环氧丙烷(华东地区) | 元/吨 | 11475.0 | +5.8% | 10537.5 | -10.9% | +11.0% | 10911.9 | 9204.8 | 10571.2 |
| 苯胺(华东地区) | 元/吨 | 6800.0 | +4.6% | 6656.7 | -17.6% | +1.6% | 9768.6 | 6600.9 | 6421.5 |
| 二氯甲烷(华东地区) | 元/吨 | 3300.0 | +3.1% | 3740.8 | -14.3% | +31.2% | 2969.9 | 2269.8 | 2821.3 |
| R134a(华东地区) | 元/吨 | 34000.0 | +3.0% | 34433.3 | +4.8% | +21.5% | 26189.5 | 19601.6 | 19637.0 |
| 硬泡聚醚(华东地区) | 元/吨 | 10950.0 | +1.9% | 10814.2 | -3.6% | +6.8% | 10664.5 | 9066.8 | 10159.3 |
| 聚合MDI(华东地区) | 元/吨 | 11500.0 | +1.8% | 11828.3 | -8.6% | -27.7% | 26994.4 | 14165.8 | 11641.2 |
| 软泡聚醚(华东散水) | 元/吨 | 12000.0 | +1.7% | 11491.7 | -7.0% | +11.0% | 11454.7 | 9717.0 | 11089.9 |
| EDC(CFR 东南亚) | 美元/吨 | 400.0 | +1.3% | 393.5 | +9.1% | +14.4% | 266.3 | 266.1 | 301.7 |
跌幅前十产品：
| 产品 | 单位 | 最新价格 | 周涨跌幅 | 本月均价 | 月涨跌幅 | 年涨幅 | 2017年均价 | 2016年均价 | 2015年均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 维生素B12:液相1%:国产 | 元/千克 | 280.0 | -30.0% | 395.2 | -0.8% | +21.2% | 337.0 | 206.7 | 195.3 |
| NYMEX 天然气 | 美元/桶 | 3.6 | -13.1% | 4.3 | +18.0% | +1.2% | 3.0 | 2.6 | 4.3 |
| 纯苯（华东地区） | 元/吨 | 4725.0 | -12.5% | 5365.8 | -12.3% | -3.8% | 6740.0 | 5364.9 | 5190.8 |
| WTI 原油 | 美元/桶 | 45.6 | -11.0% | 50.9 | -17.3% | +28.3% | 51.0 | 43.4 | 49.0 |
| Brent 原油 | 美元/桶 | 53.8 | -10.7% | 59.6 | -16.5% | +31.5% | 54.9 | 45.1 | 53.6 |
| 醋酐（华东地区） | 元/吨 | 6100.0 | -10.3% | 6923.3 | -10.0% | +37.5% | 5638.5 | 5296.4 | 5900.8 |
| 泛酸钙（鑫富） | 元/千克 | 175.0 | -10.3% | 207.7 | +33.6% | -61.4% | 403.2 | 278.5 | 61.8 |
| 汽油（新加坡） | 美元/桶 | 57.7 | -8.4% | 61.8 | -17.5% | +18.5% | 68.0 | 56.2 | 69.4 |
| 石脑油（新加坡） | 美元/桶 | 49.7 | -8.4% | 52.4 | -16.1% | +25.7% | 53.8 | 42.6 | 52.7 |
| 二甲醚(河南) | 元/吨 | 3420.0 | -8.3% | 3691.3 | -13.4% | +6.5% | 3783.8 | 2799.8 | 2956.4 |
行业动态
- 煤焦油：本周继续反弹，主产区主流价格3300-3860元/吨，环比上涨500元/吨。下游对高价货源已有抵触，后市或偏稳运行。
- 炭黑市场：继续承压运行，N330参考价格5400-6400元/吨，环比持平。炭黑行业开工率55.8%，环比下降2.2个百分点。
- 环氧丙烷：价格大涨后维持高位，均价周环比上涨5.8%至11475元/吨。支撑聚醚小幅上涨。
- 苯胺：供给减少，价格周环比上涨4.6%至6800元/吨。原料成本下降，但价格仅维持在成本线附近。
- 二氯甲烷：原料价格高位，但下游需求淡季，价格小幅上涨。
- R134a：货源紧张，价格上涨。受中化装置停车影响。
投资观点
- 短期关注：化工品价格回暖及化工行业的窗口投资机会。
- 推荐股票：油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份；化工行业关注双恒、桐昆股份、荣盛石化、卫星石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份；煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工；钾肥关注冠农股份；磷肥关注新洋丰、云天化；染料关注浙江龙盛、闰土股份；有机硅关注新安股份、合盛硅业；成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业，以及锂电材料细分领域龙头。
风险提示
- 宏观经济不振：可能导致需求下滑。
- 贸易摩擦恶化：可能对行业造成冲击。
结论
本周基础化工行业价格波动显著，部分产品反弹，但原油市场重挫。投资者应关注行业回暖机会及政策变化，同时警惕宏观经济和贸易摩擦带来的风险。
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