20220315-首创证券-云海金属-002182.SZ-公司简评报告_高镁价助力业绩翻倍_看好需求爆发带动公司成长_3页_624kb

云海金属(002182)公司简评报告总结

核心内容概述

本报告分析了云海金属在2022年3月15日发布的年报及未来三年的盈利预测，指出公司在镁行业中的领先地位和未来业绩增长的潜力。报告对云海金属给予“买入”评级，并预测其在2022-2024年期间将实现显著的营收和利润增长。

主要观点

• 业绩显著增长：公司2021年实现营业收入81.17亿元，同比增长36.52%；归母净利润4.93亿元，同比增长102.21%；扣非归母净利润4.20亿元，同比增长83.81%。
• 高镁价提升盈利能力：2021年原镁年均价为25244元/吨，同比上涨65.8%。镁合金业务营收23.56亿元，同比增长35.37%，毛利率提升至22.74%，显著高于2020年的10.30%。
• 产能扩张与布局完善：公司已实现镁行业全产业链布局，拥有20万吨镁合金产能和10万吨原镁产能，市占率分别为35%和10%。未来三年，公司计划进一步扩大产能，包括博奥二期、巢湖云海扩产项目以及与宝钢金属合作的青阳项目等。

关键信息

投资建议

• 评级：买入
• 预测营收：2022年146.35亿元，2023年165.38亿元，2024年220.32亿元
• 预测净利润：2022年9.16亿元，2023年9.31亿元，2024年20.36亿元
• EPS预测：2022年1.42元/股，2023年1.44元/股，2024年3.15元/股
• PE预测：2022年13.91倍，2023年13.68倍，2024年6.26倍

下游需求增长

• 汽车轻量化材料：镁合金电池结构件、镁汽车轮毂及仪表盘背板等有望放量。
• 绿色建材：镁建筑模板有望实现渗透率突破，带动公司业绩增长。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 镁价大幅波动
• 产能投放不及预期
• 下游需求增长不及预期

财务预测与指标

营收与利润预测

每股指标预测

估值比率预测

财务比率分析

分析师简介

• 姓名：吴轩
• 职位：有色行业首席分析师
• 背景：金融硕士，曾就职于长城证券，2021年12月加入首创证券，负责有色金属板块研究。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 镁价大幅波动
• 产能投放不及预期
• 下游需求增长不及预期

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅一5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现