20180603-国金证券-电子行业研究周报_关注技术创新及新应用领域的发展_30页_2mb

电子行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于电子行业在技术创新和新应用领域的机遇，特别是5G、AR/VR、AI、IOT、汽车电子、智能手机创新技术等。同时，分析了市场表现、行业动态、产业链趋势以及重点公司的投资机会。

主要观点

• 技术创新与新应用领域：5G时代即将来临，AR/VR、AI、IOT等应用领域将迎来发展机遇。汽车智能化、电动化及互联网化将推动电子需求增长，带动芯片、传感器、PCB、被动元件等需求。
• 功率器件紧缺：由于国际厂商布局车用、工控领域，以及消费电子需求增加，功率器件（如MOSFET、二极管）出现缺货和交货周期延长，MLCC也因产能转移而缺货涨价。
• AI渗透加速：AI在安防、医疗、交通、智能制造等领域的应用日益广泛，推动对摄像头、3D识别芯片、人脸识别芯片、电子标签、MCU芯片等需求。
• 无人商店发展：无人商店通过人脸识别、摄像头等技术带动相关电子元器件需求增长。
• 苹果产业链：苹果新机量产在即，产业链有望迎来拉货行情。苹果ARKit和3DSensing技术将推动AR/VR应用发展，建议关注相关受益公司。
• PCB行业：中国大陆PCB企业加速扩产，具备后发优势，预计市场份额将进一步提升。建议关注东山精密、胜宏科技、景旺电子等公司。
• 智能手机创新：下半年智能手机销量有望回升，创新技术如摄像头升级、无线充电、玻璃后盖、折叠屏幕等将成为增长点。
• 被动元件涨价：由于环保治理、原材料短缺、需求增长等因素，被动元件价格持续上涨，预计下半年涨价趋势延续。
• 行业前景：尽管上半年电子行业面临挑战，但下半年需求有望回升，建议关注苹果产业链、功率器件、电路板、被动元件、智能手机创新等板块。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：15.88
• 国金电子指数：5143.08
• 沪深300指数：3770.59
• 上证指数：3075.14
• 深证成指：10169.35
• 中小板综指：10376.61

行业趋势

• 汽车电子：随着新能源汽车的发展，汽车电子成本占比提升，带动芯片、传感器、PCB等需求。
• 智能手机创新：华为P20 Pro、小米8、vivo APEX等机型推动摄像头、无线充电、折叠屏幕等技术发展。
• AI应用：AI在多个行业渗透，推动对MCU、模拟IC、摄像头等需求。
• 被动元件：MLCC、铝电解电容等因产能转移和需求增长而出现紧缺，价格持续上涨。

重点推荐公司

• 苹果产业链：立讯精密、东山精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、欧菲科技、领益智造、水晶光电
• 功率器件：闻泰科技（安世半导体）、三安光电、扬杰科技、捷捷微电、华微电子、士兰微、富满电子
• PCB企业：东山精密、胜宏科技、景旺电子、崇达技术、深南电路
• 智能手机创新：欧菲科技、舜宇光学、合力泰、水晶光电、联创电子、立讯精密、信维通信、蓝思科技
• 被动元件：艾华集团、风华高科、顺络电子、洁美科技

风险提示

• iPhone销售量不达预期
• 供应链价格下降
• 国内智能手机全面屏研发缓慢
• 全球智能手机出货量下滑
• 智能手机创新遭遇瓶颈

附录：图表目录

• 图表1：2018年1-4月中国在用iPhone各机型增减情况
• 图表2：2018年1-4月中国在用iPhone各机型分布变化情况
• 图表3：苹果产业链主要公司估值水平
• 图表4：2018年Q1功率器件产业链情况
• 图表5：全球功率器件厂商目前各类产品交货期情况
• 图表6：全球PCB市场区域分布
• 图表7：2018年铝电解电容及上游原材料涨价情况
• 图表8：vivo APEX全面屏手机
• 图表9：报告期内A股各板块涨跌幅比较
• 图表10：报告期电子元器件行业涨跌幅前五名
• 图表11：重点公司估值变化
• 图表12：本周重点公告提示
• 图表13：北美半导体设备制造商BB值
• 图表14：全球半导体月销售额
• 图表15：中关村周价格指数
• 图表16：华强北周综合指数
• 图表17：台湾电子行业指数走势
• 图表18：台湾半导体行业指数走势
• 图表19：台湾电子零组件指数走势
• 图表20：台湾电子通路指数走势
• 图表21：鸿海（YOY + 6.57%）单位：亿新台币
• 图表22：TPK（YOY + 2.30%）单位：亿新台币
• 图表23：可成（YOY + 28.52%）单位：亿新台币
• 图表24：宏达电（YOY - 55.47%）单位：亿新台币
• 图表25：联发科（YOY + 7.14%）单位：亿新台币
• 图表26：台积电（YOY + 43.96%）单位：亿新台币

行业动态

• 台积电：上调资本支出，因需支付7纳米制程关键设备预付款，且扩大光罩产能，显示对苹果A12处理器的投入。
• NAND Flash市场：受需求淡季影响，第一季营收季减3%，但预计下半年需求回升。
• 苹果ARKit：可能推出新应用，提升AR/VR体验，推动相关产业链发展。
• 英特尔与美光：推出64层QLC 3D NAND，可能影响SSD市场，带动NAND Flash需求。
• 创意科技：7纳米制程相关业绩比重增加，毛利率有望提升。

总结

电子行业正迎来技术创新和新应用领域的快速发展，5G、AI、IOT、汽车电子等推动需求增长。尽管上半年面临挑战，但下半年随着新机发布、需求回升，行业有望好转。建议重点关注苹果产业链、功率器件、PCB、被动元件及智能手机创新技术等板块。