20230604-华泰期货-PTA月报_PX供应逐步回升_但下游聚酯开工有所回升_12页_890kb
报告摘要
- 市场分析合成
PX短期反弹但中期看回落，因亚洲供应增加；PTA加工费压缩后反弹，预期区间震荡。 - PTA加工费
受桐昆、恒力新增产能影响，6月短期压缩后反弹，但后续新增产能压力持续，长期看震荡。 - PX加工费
亚洲PX加工费短期反弹，但6月供应增加（亚洲进入累库期），中期看回落；美国汽油裂解价差反弹支撑PX，但库存压力边际增加。 - TA库存
TA6月预期小幅累库，因下游聚酯开工反弹有限；库存数据预估显示供需平衡略偏强，加工费震荡。 - 核心风险
原油价格波动、美汽油消费韧性、下游需求修复力度不足可能导致观点变化，需密切跟踪新增产能进度与库存累积节奏。
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