20230413-天风证券-昊海生科-688366.SH-营业收入持续增长_医美_眼科产品贡献明显_3页_737kb

公司概况

昊海生科是一家医疗器械公司，主要业务集中在医美和眼科产品领域。公司股票代码为688366，当前股价为106.35元，目标价未明确给出。

2022年业绩与原因

公司2022年实现营业收入213.0亿元，同比增长205.6%；但归母净利润18.0亿元，同比下降48.76%。净利润下滑主要由于上海子公司停工损失、经销商协议终止导致的亏损、资产减值损失以及股份支付费用等因素。

业务进展

• 新产品获批：“童享”OK镜于2022年12月获批，使公司成为国内首家拥有三款角膜塑形镜的企业。
• 医美与国际业务：控股子公司欧华美科的玻尿酸产品已在欧洲及中东市场销售，并进行中国注册申报。

盈利预测与投资评级

分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为45.3亿、56.4亿和67.7亿元。对2024年盈利预测因人工晶体集采因素下调，但看好长期增长前景。

估值与风险

• 估值：当前市盈率为51.71倍，市净率为3.19倍，市销率为18.55倍。
• 风险：产品研发不及预期、产品降价风险、医美监管趋严等。

总结要点

昊海生科2022年业绩增长但净利润下滑，主要因费用和外部因素。新OK镜获批带来增长潜力，国际业务稳步推进。尽管面临集采风险，但分析师维持“买入”评级，看好未来发展。