20210826-国元证券-昊海生科-688366.SH-昊海生科2021年半年报点评_医美眼科齐飞_业绩恢复高增长_3页_1mb

昊海生科2021年半年报总结

核心内容概述

昊海生科在2021年上半年实现了显著业绩恢复，营收与净利润均大幅增长。公司通过在眼科和医美领域的布局与产品升级，推动了整体业绩的提升。

主要财务表现

• 2021H1营收：8.51亿元，同比增长71.63%
• 2021H1归母净利润：2.31亿元，同比增长739.25%
• 2021H1扣非后归母净利润：2.21亿元，同比增长2722.36%
• Q2营收：4.69亿元，同比增长36.89%
• Q2归母净利润：1.34亿元，同比增长15.87%
• Q2扣非后归母净利润：1.28亿元，同比增长193.93%

主要业务板块表现

眼科板块

• 营收：3.56亿元，同比增长69.91%
• 占比：41.9%
• 产品表现：
  • 人工晶状体：1.92亿元，同比增长64.09%
  • 眼科粘弹剂：0.53亿元，同比增长107.29%
  • 近视防控与屈光矫正产品线：
    • 高透氧上游原材料：0.82亿元，同比增长29.59%
    • 视光终端产品：0.20亿元
• 发展趋势：公司通过自主研发和外延并购不断丰富产品矩阵，未来有望持续贡献业绩。

医美板块

• 营收：1.80亿元，同比增长136.29%
• 占比：21.17%
• 产品表现：
  • 玻尿酸产品组合：1.20亿元，同比增长143.16%
  • 第三代玻尿酸“海魅”：销售量持续增长，赢得市场认可
  • 重组人表皮生长因子“康合泰”：市占率提升
• 拓展方向：通过并购进入射频及光电类设备领域，进一步完善医美产品线。

骨科与外科板块

• 营收：2.06亿元，同比增长58.92%
• 占比：24.20%
• 营收：0.95亿元，同比增长38.44%
• 占比：11.19%

财务指标变化

• 毛利率：74.53%（下降2.68pct）
• 期间费用率：明显下降
• 销售净利率：27.83%
• ROE：7.94%
• 每股收益（EPS）：2.64元/股
• 市盈率（PE）：65.63倍

盈利预测（2021-2023年）

投资建议

• 评级：增持
• 当前股价：184.55元
• 52周最高/最低价：272.9/85.11元
• 流通市值：17362.22百万元
• 总市值：32447.97百万元

风险提示

• 医美行业整顿影响超过预期
• 疫情影响超过预期
• 耗材集采降价风险
• 产品竞争加剧
• 研发不及预期

关键信息总结

• 公司业绩恢复明显，各业务板块均实现增长
• 医美和眼科是主要增长引擎，尤其医美板块表现亮眼
• 公司通过产品升级、市场拓展和并购加强了在眼科和医美领域的布局
• 财务指标显示盈利能力和运营效率提升
• 投资建议为“增持”，未来增长预期良好
• 需关注行业政策变化和市场竞争加剧等风险因素