20181108-国金证券-证券投资类私募基金行业周报_A股反弹_股票策略私募成绩进步_7页_1016kb

A股反弹，股票策略私募成绩进步

核心内容概述

2018年10月29日至11月4日期间，A股市场出现反弹，主要股指均上涨。与此同时，私募基金市场表现分化，其中股票投资策略私募产品表现突出，整体收益优于其他策略。此外，监管政策和国际关系动态也对市场产生了一定影响。

主要观点

政策动态

• 证监会推动资本市场改革：证监会按国务院金融稳定委员会部署，加快推动三方面工作：提升上市公司质量、优化交易监管、鼓励价值投资。这些措施提振了市场信心，推动A股三大股指全线翻红。
• 中共中央政治局会议释放高质量发展信号：会议强调了推动高质量发展的五大信号，包括解决经济运行主要矛盾、支持民营企业和中小企业发展、加强资本市场制度建设等，为市场提供了政策预期。
• 中美领导人通电话：两国元首表达了保持中美关系健康稳定发展和扩大经贸合作的意愿，市场对中美关系的改善抱有期待。

市场表现

• A股全面反弹：本周上证综指上涨2.99%，上证50、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨2.99%、3.67%、5.78%、6.74%。28个申万一级行业全部上涨，医药生物、电子、休闲服务涨幅领先。
• 大类因子表现分化：仅质量因子取得正收益，其余因子（技术、量化、规模、成长、估值、盈利）均表现失效。
• 股指期货走势：IF、IH由贴水转为升水，IC贴水收敛，显示市场对股指期货的预期有所改善。
• 债市分化：利率债与信用债收益率出现分化，中债-综合净价（总值）指数上涨0.1%。
• 商品市场下跌：南华商品指数下跌3.02%，黑色系跌幅较大，农产品、能化板块、工业品等也出现不同程度下跌。

关键信息

私募基金业绩回顾

• 股票策略私募表现最佳：周度平均收益为2.33%，2469只产品中有81%取得正收益，收益分布在1%~3%区间的产品占比约25%。
• 其他策略表现较弱：量化对冲策略平均收益为0.91%，期货宏观策略为0.50%，固定收益策略为0.49%。
• 公司规模影响收益：管理规模大于100亿的私募公司产品正收益比例较高，约90.42%；而规模小于10亿的公司产品正收益比例为80.93%。

重点私募产品表现

• 股票投资策略产品：如私募工场希瓦圣剑1号、外贸信托-基金会-弘尚资产灵活配置等，周度收益率普遍在5%以上。
• 量化对冲策略产品：如珺容多策略稳健一期、涵德清源量化多策略1号等，周度收益率较低，部分产品接近0%。
• 期货宏观策略产品：如常瑞一号、涵德盈冲量化CTA5号等，周度收益率在3%~4.67%之间。
• 固定收益策略产品：如合晟同晖7号、中海-浦江之星220号等，周度收益率在0.12%~1.25%之间。

总结

本周A股市场在政策利好和国际关系改善的背景下出现反弹，股票策略私募产品表现优异，成为市场主要收益来源。其他策略如量化对冲、期货宏观、固定收益则收益相对较低。市场整体呈现分化趋势，股票市场表现强劲，而商品市场则承压下行。私募基金的业绩与公司规模密切相关，管理规模较大的公司表现更稳健。投资者应关注市场变化与政策动向，合理配置资产。