20181101-国金证券-券投资类私募基金行业周报_资管细则落地_市场小幅反弹_7页_949kb

私募行业动态与周度业绩总结（2018年10月22日-10月28日）

核心内容

2018年10月22日至28日期间，中国私募行业在政策和市场双重因素影响下呈现小幅反弹态势。中国证券投资基金业协会（协会）与证监会分别发布了关于私募基金备案及资管业务的重要政策，同时A股市场、债市、商品市场等表现各异，私募基金整体业绩呈现分化趋势。

主要政策动态

1. 基金业协会绿色通道政策

• 政策内容：协会为参与上市公司并购重组的私募基金和资产管理计划提供“绿色通道”服务。
• 实施方式：
  • 新增产品备案申请将在材料齐备后 2个工作日内 完成备案并公示。
  • 重大事项变更申请将在材料齐备后 2个工作日内 完成变更手续。
• 意义：提升私募基金参与并购重组的效率，优化市场资源配置。

2. 证监会发布资管细则

• 政策内容：发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则，对私募资管业务进行统一监管。
• 主要特点：
  • 部分监管指标放宽：有助于减少监管套利空间。
  • 统一标准：涵盖法律关系、术语体系、监管标准、投资运作制度、主体责任、风险防控及一线监管等七个方面。
• 适用范围：适用于 证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司 开展的私募资管业务。
• 意义：标志着私募资管业务进入统一监管时代，增强市场规范性和透明度。

市场表现回顾

1. 股票市场

• 整体走势：震荡上涨，上证综指全周上涨 1.90%，周五收于 2599点。
• 主要指数表现：
  • 上证50：上涨 0.92%
  • 沪深300：上涨 1.23%
  • 中小板指：上涨 0.36%
  • 创业板指：上涨 1.06%
• 行业表现：
  • 房地产、非银、有色涨幅居前。
  • 食品饮料、计算机、建筑材料跌幅较大，其中食品饮料跌幅逾 8%。
• 因子表现：
  • 质量因子、估值因子、成长因子取得正收益。
  • 规模因子、量化因子、技术因子、盈利因子表现失效。

2. 债市

• 整体趋势：到期收益率整体下行，期限利差分化，信用利差扩大。
• 利率债表现：
  • 1年期国债收益率下行 6bp。
  • 1年期国开债收益率下行 8bp。
  • 10年期国债收益率下行 2bp。
  • 10年期国开债收益率下行 3bp。
• 信用债表现：
  • 1年期AAA企业债收益率上行 2bp。
  • 1年期AA企业债收益率上行 1bp。
• 综合指数：中债-综合净价（总值）指数上涨 0.12%。

3. 商品市场

• 整体趋势：南华商品指数上涨 0.25%。
• 板块表现：
  • 上涨板块：黑色、金属、贵金属、工业品。
  • 下跌板块：有色、农产品、能化。
• 具体产品表现：
  • 涨幅较大的产品包括：苹果、铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭。
  • 跌幅较大的产品包括：早籼稻、沥青、镍、甲醇、PTA。

私募基金业绩分析

1. 各策略平均收益率

• 股票投资策略：平均收益 0.37%，正收益产品占比 56%。
• 量化对冲策略：平均收益 0.31%。
• 期货宏观策略：平均收益 0.15%。
• 固定收益策略：平均收益 0.63%。

2. 按管理规模分类

• 样本总数：2774只产品。
• 管理规模分布：
  • 小于10亿：2048只，平均收益 0.40%。
  • 10亿-20亿：291只，平均收益 -0.24%。
  • 20亿-50亿：216只，平均收益 0.57%。
  • 50亿-100亿：70只，平均收益 1.56%。
  • 大于100亿：149只，平均收益 0.39%。
• 正收益比例：
  • 小于10亿：55.27%。
  • 50亿-100亿：75.71%。
  • 全部样本：55.59%。

3. 重点私募产品表现

• 股票投资策略：
  • 上海少薮派投资管理有限公司：7.53%
  • 深圳市明达资产管理有限公司：5.66%
  • 上海明河投资管理有限公司：3.95%
  • 上海大朴资产管理有限公司：3.68%
  • 上海涌峰投资管理有限公司：2.75%
• 量化对冲策略：
  • 上海念空数据科技中心（有限合伙）：5.56%
  • 上海珺容投资管理有限公司：3.50%
  • 上海牧鑫资产管理有限公司：1.70%
• 期货宏观策略：
  • 上海念空数据科技中心（有限合伙）：5.10%
  • 上海泊通投资管理有限公司：2.70%
• 固定收益策略：
  • 杭州锦成盛资产管理有限公司：2.57%
  • 上海合晟资产管理股份有限公司：0.51%

总结

2018年10月22日至28日期间，私募行业在政策支持与市场震荡中展现出一定的韧性。监管政策的出台进一步规范了私募资管业务，提升了市场效率。股票市场整体震荡上行，但行业分化明显；债市收益率下行，信用利差扩大；商品市场表现不一，部分板块上涨，部分下跌。从私募基金业绩来看，股票投资策略整体表现较为稳健，量化对冲与期货宏观策略表现分化，固定收益策略相对稳定。管理规模较大的私募机构在市场波动中表现出更强的抗风险能力。