20210618-国金证券-证券投资类私募基金行业月报_结构性行情主导_股票策略不乏机遇_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了5月份私募基金的业绩表现及投资环境，指出A股市场整体呈现结构性行情特征，股票主动策略虽在5月表现次于量化多头策略，但在下跌市场中展现出较强的防御能力。此外，报告推荐了表现优异的私募公司“仁桥资产”，并提供了行业动态和市场展望。

股票主动策略：
- 平均收益率：2.65%
- 前10%产品平均收益率：15.74%
- 后10%产品平均收益率：-6.14%
- 产品数量：16742只
- 正收益产品数量：12021只
- 收益率分布在[0%, 5%]的产品数量最多（8464只）
- 有272只产品收益率超过20%，22只产品收益率超过50%
量化多头策略：
- 平均收益率：3.59%
- 前10%产品平均收益率：9.32%
- 后10%产品平均收益率：-2.64%
- 产品数量：1726只
- 正收益产品比例：82.33%
量化对冲策略：
- 平均收益率：1.60%
- 前10%产品平均收益率：10.98%
- 后10%产品平均收益率：-4.42%
期货宏观策略：
- 平均收益率：2.41%
- 前10%产品平均收益率：15.09%
- 后10%产品平均收益率：-5.81%
固定收益策略：
- 平均收益率：1.31%
- 前10%产品平均收益率：7.55%
- 后10%产品平均收益率：-2.52%

公司背景：
- 成立于2017年5月
- 资产规模35亿元
- 投资风格为逆向投资
投资理念：
- 安全边际
- 确定性优先
- 逆向思维（四个步骤：选公司、估值回溯、找出可能被低估的因子、自下而上深度研究及调研）
产品表现：
- 仁桥泽源1期成立以来累计收益率115.50%，年化收益率22.37%，最大回撤7.72%
- 产品成立以来有33个月收益为正，12个月亏损
- 在下跌市场中表现尤为突出，平均月度超额收益率为3.91%

股票主动策略：
- 预计年内将以震荡波动的结构性行情为主导
- 5月市场整体反弹，但成长股表现更佳
- 逆向投资在上涨行情中可能表现不够突出，但内部分化明显
股票量化策略：
- 近期运行环境较为乐观，基本度过波动成交下降的阶段
- 市场风格向中小盘股扩散，波动率分化，个股收益离散度走高
期货宏观策略：
- 震荡行情概率较大，CTA策略应优先防范风险
- 建议关注夏普比和卡尔玛比，选择中短周期、套利类策略
固定收益策略：
- 短期债市存在交易机会，但空间有限
- 中期需关注通胀压力释放、经济恢复减速、中美利差及国际政治摩擦等因素