20230620-天风证券-家用电器23W25周度研究_行业数据追踪_9页_1mb

家电行业研究周报总结

市场表现

• 上周家电板块整体上涨显著，受基本面与政策预期带动，板块涨幅达501%，远超沪深300（+33%）与其他指数。
• 细分板块中，白电（+431%）、小家电（+38%）领涨，黑电（+27%）涨幅居后。
• 个股方面，三花智控、汉宇集团、视源股份、科沃斯、爱仕达涨幅居前；*ST勤上、春兰股份、石头科技、金海高科、融捷健康则跌幅较大。
• 6月原材料价格方面，铜价单周上涨177%，铝价+0.46%，但较年初铜价上涨25%，铝价下跌5.3%。

行业观点与展望

• 政策预期未减弱，国常会推动经济回升的信号对行业构成利好，建议聚焦基本面稳健标的。
• 空调景气度延续，华北华南高温带动618高动销，渠道库存合理，出货端看明年第三季度。推荐关注分体式厨电受益于地产政策改善的可能性。
• 清洁电器（如扫地机器人）布局机会受政策支持。
• 618实际销售强于预期，奥维数据显示线上空调增长90%，线下集成灶、扫地机等品类增速亮眼。

投资建议

1. 大家电：推荐美的集团、格力电器、海信视像、海信家电、海尔智家。
2. 小家电：推荐科沃斯、石头科技、小熊、新宝。
3. 厨大电：推荐老板电器、华帝。

风险提示

• 三方数据口径偏差、出口不及预期风险；
• 房地产、汇率及原材料价格波动；
• 行业需求边际变化不确定性。

数据摘要

• 空调：2023年4月内销量同比+29.7%，外销-43%，内销量增速显著改善，外销压力仍存。
• 冰箱、洗衣机内销量同比增速环比回升，外销因需求改善稳定性增强。
• 洗碗机、集成灶、扫地机等品类零售额增长显著，符合“存量市场”升级特征。

（注：以上内容遵循原始报告核心观点，无保留核心数据）