20240218-德邦证券-家用电器24W7周观点_春节假期消费火热；关注清洁电器新品_19页_2mb

家电行业周报分析总结

核心主题

报告分析了2024年春节期间家电及相关行业的消费表现、市场行情、投资建议和风险，焦点包括春节消费活力、旅游出行、电影票房、商品消费以及清洁电器新产品发布。营收总览强调了中国家电行业与相关消费的复苏势头和潜在投资机会，同时关注了原材料价格波动的风险。

主要发现

• 春节假期消费表现：消费市场表现强劲，旅游出行、电影票房和商品消费亮点显著，呈现出“K型分化”趋势，中高端和下沉市场消费增长突出。
  • 旅游出行：国内“南北互换”趋势明显，冰雪游和避寒游预订量同比增长105%，出境游因免签政策复苏，预订量增长近10倍。
  • 电影票房：春节档票房创历史新高，同比增长188%，平均票价下降。
  • 商品消费：线上年货节拉动消费，家电焕新需求旺盛，大尺寸和多功能产品表现优异，苏宁易购门店销售同比增长超70%。
• 清洁电器新品发布：主要品牌如石头科技、科沃斯和追觅推出迭代产品，焦点在双机械臂、防毛发缠绕和迷你基站技术，竞争加剧。
• 市场行情：上周家电板块涨逾40%，板块如白电和小家电涨幅显著。原材料价格飙升，如铜、铝和塑料价格大幅上升，影响企业利润。
• 投资建议：看好可选消费复苏，建议关注石头科技、美的集团、海尔智家、新宝股份，以及宠物食品领域如乖宝宠物、中宠股份。纺织服装板块也受益于出口改善和低基数效应。
• 风险提示：原材料上涨、需求不及预期、汇率波动和芯片短缺可能导致投资亏损。

结论

总体上，中国家电行业在节假消费驱动下表现出强劲增长潜力，但需警惕供应链风险。投资者应布局高弹性标的，同时密切关注市场变化和数据修复。

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