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2015年7月13日至17日家电行业周报总结

核心内容概述

2015年7月13日至17日期间，家电板块整体表现优于市场平均水平，尤其在复牌超跌股中出现了强势反弹。上证综指上涨2.1%，申万家电行业指数上涨3.9%，沪深300指数上涨1.1%。重点跟踪公司中，东方电热、开能环保、天银机电等复牌公司涨幅显著，而海信科龙、青岛海尔、美的集团等则领跌。分析师建议投资者关注业绩增长确定的龙头股和优质成长主题股，特别是那些有外延收购预期、员工持股计划或大股东增持的公司。

主要观点

• 家电板块在当前市场环境下表现优于大盘，显示出一定的抗跌能力。
• 复牌超跌股反弹强劲，市场情绪有所回暖，投资者可关注尚未复牌但有业绩支撑的标的。
• 从行业数据来看，上半年彩电市场零售量同比增长4.7%，零售额增长5.3%，大尺寸化趋势明显。
• 空调市场在6月出现低迷，产量和销量同比均下滑，但格力电器表现优于行业，内外销均实现增长。
• 家用中央空调市场表现优于整体空调市场，成为中高端市场增长的亮点，未来市场占有率有望提升。

关键信息

一、上市公司动态

1.1 一周板块涨跌幅情况

• 申万家用电器板块指数上涨3.9%。
• 创业板指数上涨9.8%，中小板指数上涨9.3%。
• 重点公司中，东方电热、开能环保、天银机电领涨；海信科龙、青岛海尔、美的集团领跌。

1.2 一周上市公司公告

• 格力电器：第二大股东计划增持公司股份，金额不低于4.6亿元。
• 东方电热：非公开发行股票获得证监会核准批文，控股股东完成增持。
• 开能环保：收购投资民用水处理设备企业，半年度业绩同比上升。
• 天银机电：终止筹划重大事项，大股东及子公司法代分别增持。
• 老板电器：中报业绩同比上升，实际控制人拟增持。
• 三花股份：实施第一期员工持股计划，由广发证券管理。
• 秀强股份：实施员工持股计划，大股东及董高监拟增持。
• 兆驰股份：终止员工持股计划，减资公告发布。
• 圣莱达：控股股东签署股份转让协议，公司实际控制人变更。

二、行业变化

2.1 原材料价格情况

• 铜价：41040元/吨，同比下滑18.43%，环比下滑9.77%。
• 铝价：12380元/吨，同比下滑1.56%，环比上行0.73%。

2.2 一周家电数据变化

• 空调市场：6月产量同比下滑11.1%，销量同比下滑8.5%，内销首次出现负增长。
  • 格力电器：产量上升2.9%，销量增长0.4%，出口增长10.8%。
  • 美的集团：产量下滑20%，销量减少14.3%，出口下滑5.3%。
  • 海尔集团：产量下滑40%，销量减少26%，出口下滑68%。

2.3 其它重要事项

• 复牌股如东方电热、开能环保、天银机电等表现强势，涨幅较大。
• 待复牌股存在补涨预期，尤其是兆驰股份现价跌破增发底价，员工持股计划增添信心。
• 盾安环境将于7月20日复牌，停牌前价格接近定增价，参股机器人，向高端制造业转型。

三、行业新闻摘要

• 家电能效“领跑者”制度：预计在年内实施，将推动行业节能标准提升，对大企业有利，小企业难以入围。
• 美的集团组织再造：合并GMCC美芝与威灵电机，成立“部品事业部”，整合研发、制造和销售资源，提升竞争力。
• 家用中央空调市场：持续增长，市场占比约11.5%，预计2015年零售额约250亿元，增长16%。零售渠道和售后保障将成为行业发展的重要支撑。

四、重点公司估值比较

五、投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%～20%。
• 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

六、法律声明

• 本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用。
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• 本报告不构成对任何人的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。