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家用电器行业周报（0712-0718）总结

核心内容概述

本周家用电器行业整体表现较为平稳，SW家电板块上涨0.45%，略跑输沪深300指数。行业内的公司业绩呈现分化趋势，部分企业因市场需求恢复、产品结构优化及成本管控提升实现业绩增长，而另一些企业则因原材料价格上涨、汇率波动及坏账计提等原因出现业绩下滑。在碳中和背景下，家电行业绿色升级成为重要趋势，尤其是空调产业链，因其碳排放占比高，成为重点发展方向。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数均呈震荡上升趋势，但SW家电板块涨幅较小，跑输沪深300指数0.05个百分点。
• 个股表现：板块内个股涨跌不一，上涨前五为开能健康、盾安环境、*ST中新、四川九洲和海信视像，下跌前五为海立股份、奥佳华、九阳股份、康盛股份和三花智控。
• 行业趋势：在碳中和政策推动下，家电行业绿色转型加速，节能环保产品将成为竞争关键。空调作为高碳排放产品，其产业链升级尤为重要。
• 投资建议：重点关注具备环保理念、科技创新能力强、业绩稳定的龙头企业，如美的集团、海尔智家。同时，厨电板块因估值较低、需求旺盛，具备一定投资潜力，建议关注莱克电气、浙江美大、九阳股份等企业。
• 风险提示：行业景气度下滑、线上销售不及预期、原材料价格上涨等风险仍需警惕。

关键信息汇总

一、行业数据

• 家电用电量占比：超20%
• 住宅碳排放占比：超30%
• 空调碳排放占比：占家电行业碳排放总量的70%

二、公司业绩动态

行业动态

• 碳交易启动：全国碳排放权交易于7月16日开市，家电行业作为高能耗领域，面临绿色升级压力。
• 政策背景：国际能源署报告显示，家电行业用电量占比较高，绿色转型成为趋势。
• 重点企业动向：
  • 美的集团：发布限制性股票激励计划首次解锁公告，显示公司对长期发展的重视。
  • 海尔智家：被建议关注，因其注重环保与科技创新。
  • 莱克电气、浙江美大、九阳股份：厨电板块估值低，需求旺盛，产能扩张带来业绩释放潜力。

风险提示

• 行业景气度下降
• 线上销售不及预期
• 原材料价格上涨影响毛利率
• 汇率波动对出口企业造成压力

投资评级说明

分析师信息

• 姓名：姚嘉杰
• 执业证书编号：S1050520020002
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