20221219-华联期货-油脂周报_下游消费低迷_油脂或低位震荡_4页_691kb

智慧创造财富 专业成就价值 - 油脂周报总结

核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，发布于2022年12月19日，主要分析了当前油脂市场的供需情况及价格走势。报告指出，油脂价格受到下游消费低迷的影响，预计后期将继续低位震荡。同时，报告提供了操作建议及需重点关注的风险因素。

主要观点

• 马棕产量与库存：11月MPOB报告显示马棕产量和库存均低于预期，利多。随着12月降雨增多，马来西亚多地遭遇水灾，预计马棕产量将进一步大幅下滑。
• 出口情况：印度进口增加的步伐因库存宽松难以持续；中国需求需关注疫情放开后的影响，初期消费可能进入低迷期。
• 油脂价格走势：国内豆油价格持续下跌，12月15日全国一级豆油均价为9632元/吨，环比下跌253元/吨。棕榈油价格也呈现震荡态势。
• 整体趋势：综合考虑供应和需求因素，油脂价格后期或维持低位震荡。

操作建议

• 建议关注豆油05合约的压力位8750元/吨。

重点关注及风险因素

• 马棕产量：持续减产可能对价格产生支撑。
• 菜油进口量：进口变化将影响国内供应。
• 马棕出口：出口数据波动可能影响市场预期。
• 印尼出口：印尼作为主要棕榈油出口国，其出口情况对全球市场有重要影响。
• 美豆产量：美国大豆产量和出口销售情况将影响全球油脂市场供需。

基本面分析

1、价格与价差

• 国内豆油价格：上周国内油厂一级豆油现货主流报价区间为9565-9860元/吨，周内均价为9686元/吨，12月15日均价为9632元/吨，环比下跌253元/吨。
• 基差：截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差为y2305 + 720至1050元/吨。
• 棕榈油价格：国内棕榈油价格走势震荡，12月15日均价为9632元/吨，与豆油价格走势相互影响。

2、供应情况

• 国外：阿根廷大豆主产区天气依然不利，干旱对作物生长和播种造成负面影响。MPOB报告显示，马来西亚11月棕榈油产量环比下降7.3%至168.1万吨，进口大幅下降31.9%至4.7万吨，出口环比增加0.9%至151.8万吨，国内消费环比增加15%至33.0万吨，库存环比下降5%至228.8万吨。
• 国内：第50周（12月10日至16日）国内油厂大豆实际压榨量为208.1万吨，开机率为72.33%。预计第51周（12月16日至23日）压榨量将增至217.77万吨，开机率上升至75.69%。东北、华北、华东地区开机率增长明显，广东、福建地区小幅下降。

3、需求情况

• 国外：马来西亚11月棕榈油产品出口量为1,580,106吨，环比增长6%。12月1-15日出口量为631,401吨，环比减少4%。ITS数据显示，12月1-15日出口量为649,782吨，环比下滑9%。
• 国内：国内重点油厂豆油散油成交总量为13.69万吨，日均成交量2.74万吨。棕榈油成交量显著上升，第50周成交量为13,650吨，较上周增长485.08%。

4、库存情况

• 豆油库存：截至2022年12月9日（第49周），全国重点地区豆油商业库存约74.34万吨，较上周增加0.68%。
• 棕榈油库存：同期棕榈油商业库存约99.95万吨，较上周增加2.11%，同比增加89.05%。

图表展示

• 国内豆油价格走势图
• 全国豆油均价走势图（元/吨）
• 大连盘棕榈油价格走势图
• 国内豆油库存走势图
• 国内棕榈油库存走势图

免责声明

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