深度报告-20240129-东吴证券-食品饮料行业深度报告_23Q4食品饮料基金持仓分析_酒类持仓环比下降_大众品持仓略升_12页_695kb

报告摘要

食品饮料行业深度报告：酒类持仓下降，大众品略升

核心摘要

◼ 公募基金2023Q4食品饮料持仓比例环比下降0.35pct至13.64%，超配比例收窄0.13pct，主因经济复苏放缓、中秋国庆消费平淡、基金赎回压力及市场风格转移。
◼ 被动指数基金持仓环比小幅上升0.97pct，主动权益基金仓位明显下降1.04pct。
◼ 白酒持仓环比降0.36pct，啤酒降0.14pct；大众品中饮料乳品、调味品等份额有小幅增长。

行业主题：大众品“三主一副”策略

主线一：高股息率策略持续，推荐伊利股份、关注双汇发展、养元饮品。
主线二：餐饮供应链估值修复，推荐安井食品、宝立食品、千味央厨。
主线三：性价比与结构景气驱动成长，推荐千禾味业、盐津铺子、东鹏饮料。
副线：成本回落与困境反转，推荐青岛啤酒、华润啤酒、洽洽食品、中炬高新。