20240130-天风证券-基础化工行业专题研究_23Q4持仓配置环比下降_持续聚焦细分龙头_16页_1mb

基础化工行业报告总结

行业评级：中性（维持评级）

[摘要] 本报告分析2023年第四季度公募基金在基础化工和石油化工板块的持仓变动、个股偏好及市场环境。总体表现为基金持仓比例波动，行业作为低配处于分散布局。关键发现包括持仓数量上升但持股市值占比下降，偏好向龙头企业集中，但环比回落。

1. 板块持仓变动

• 基础化工：2023Q4基金持股市值占比降至320%，较上季度环比下降0.1个百分点；股票市值占比为371%，行业仍低配。持仓股数量增加至156支，环比增21支。公募基金对基础化工股票配置呈波动回落趋势。
• 石油化工：2023Q4基金持股市值占比为0.81%，环比下降0.3个百分点；股票市值占比为438%，表现平稳。持仓股数量减少至21支，环比减1支。

2. 个股变动分析

• 2023Q4基金重仓持股前50名包括华鲁恒升、万华化学、中国海油、广汇能源等。相较于2023Q3，新增安利股份等公司进入市值前50或持股数前50，退出恒力石化、中旗股份等。
• 具体变动：市值前50股中，华鲁恒升、万华化学为首，基金持有数量及市值变化显示偏好趋散。

3. 市场偏好分析

• 公募基金重仓股集中于市值超500亿元龙头企业，占比环比下降。500亿以上股票持股市值占前50股总市值的39.2%，环比跌0.8个百分点。
• 重仓股子行业分布以石油化工为主（12家公司），占比24%；农化、其他化学制品也占重要部分。

4. 风险提示

• 主要风险包括原油价格大幅波动、安全环保问题、化工品需求不及预期、新增产能竞争加剧、新技术应用不及预期。这些因素可能影响行业盈利水平和整体发展。