传媒行业月度策略：视频网站会员价格再次调整，关注一季报业绩披露-20210405-山西证券-26页_2mb

报告摘要

传媒行业月度策略总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的传媒行业月度策略，旨在分析2021年3月传媒行业市场表现、行业数据、新闻动态及投资建议，以帮助投资者把握行业趋势。

主要观点

市场表现：2021年3月，中信传媒行业整体下跌3.60%，与去年同期相比跌幅有所收窄。二级行业方面，媒体行业上涨3.92%，而文化娱乐、互联网媒体、广告营销分别下跌4.11%、6.90%、7.13%。
行业数据：
- 电影数据：3月累计票房达25.02亿元，观影人次6664万，较2019年同期有所下降。
- 移动应用数据：微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音、爱奇艺等APP月活用户排名前10，抖音及海外版TikTok收入超1亿美元，蝉联冠军。
- 移动游戏数据：吉比特《一念逍遥》表现亮眼，Sensor Tower测算其iOS端上线首月流水超1500万美金，三七互娱因多款游戏增长受益。
- 广告市场数据：1月广告市场花费同比减少2.0%，环比减少9.5%。梯媒广告花费增速领先。
- 图书零售数据：经典名著和学生推荐读物在2月畅销榜排名靠前，如《红楼梦（上下）》《红岩》等。
行业新闻回顾：
- 国家广播电视总局公开征求影视分级意见，设立未成年人专频专时专区。
- 字节跳动收购东南亚MOBA游戏公司沐瞳科技，估值约40亿美元。
- 快手2020年营收587.8亿元，同比增长50.2%。
- 腾讯视频宣布4月10日起调整VIP价格。
- 中国社会科学院发布2020中国网络文学发展报告。
- Sensor Tower数据显示，抖音及海外版TikTok收入超1亿美元。
投资建议：
- CS传媒板块整体市盈率（TTM）为21.93倍，远低于五年均值和中值。
- 分细行业来看，动漫、出版、广播电视板块表现较好，而其他广告营销、网络视频、游戏板块调整较多。
- 建议关注超跌反弹机会，如完美世界、新媒股份、三七互娱、华策影视、掌阅科技、分众传媒、芒果超媒。
- 业绩稳健、高股息分红及一季度业绩预期改善的公司有望表现良好，包括出版板块的中信出版、中南传媒、凤凰传媒、中国出版、新经典；电影板块的万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒；影视板块的华策影视；广告营销板块的分众传媒；游戏板块的吉比特。

关键信息

市场回顾：传媒行业在2021年3月整体下跌，但部分细分行业表现优于大盘。
行业数据：
- 电影：3月票房25.02亿元，放映场次1045.6万场，观影人次6664万。
- 移动应用：抖音、爱奇艺、腾讯视频等APP月活用户排名靠前。
- 移动游戏：吉比特《一念逍遥》表现突出，Sensor Tower数据显示其iOS端首月流水超1500万美元。
- 广告市场：1月广告市场花费同比减少2.0%，环比减少9.5%。
- 图书市场：经典名著和学生推荐读物在畅销榜中占据重要位置。
投资建议：
- 当前传媒板块估值处于低位，尤其是出版和游戏板块。
- 建议关注超跌反弹机会，以及业绩和估值双提升的标的。
- 重点推荐个股包括完美世界、新媒股份、三七互娱、华策影视、掌阅科技、分众传媒、芒果超媒。
- 同时，关注出版板块的中信出版、中南传媒、凤凰传媒、中国出版、新经典；电影板块的万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒；影视板块的华策影视；广告营销板块的分众传媒；游戏板块的吉比特。