20220516-国信证券-非金属建材周报（22年第20周）_水泥需求继续回落_多地规划开展二季度错峰生产_21页_2mb

非金属建材周报（22年第20周）总结

核心内容

本周非金属建材行业整体表现较为平稳，部分细分领域出现价格波动。水泥需求持续回落，多地为缓解供需压力，启动错峰生产措施，具体包括：

• 贵州：每条生产线错峰停窑45天；
• 山西关中地区：停窑30天；
• 福建：1-5月和7-10月每条生产线错峰不少于65天；
• 山东：5月21日-6月9日停窑20天；
• 江西：5月10日-5月19日停窑10天。

玻璃市场整体偏弱，北方地区库存高位，价格逐步下调，而南方部分区域因需求良好，出现局部价格上涨。其他建材方面，无碱纱价格弱势下调，电子纱价格触底反弹。

主要观点

1. 需求恢复缓慢，政策支持加强
   受疫情反复和项目资金不到位等因素影响，水泥需求恢复较慢，供需失衡导致价格震荡。多地通过错峰生产措施缓解压力，为下半年需求释放创造条件。建议关注水泥及地产链建材的窗口期投资机会。

2. 玻璃行业表现分化
   玻璃市场整体偏弱，北方地区库存压力大，价格下调，而南方部分企业因需求良好，价格有所上涨。短期关注加工厂开工情况与成本变化，中长期关注科技升级带来的增长潜力。

3. 玻纤行业价格波动
   无碱纱市场整体弱势，电子纱价格小幅回升，显示市场对需求的预期有所改善。中长期来看，玻纤行业有望进入高质量有序扩张阶段，推荐关注中国巨石和中材科技。

4. 地产投资韧性犹存
   地产投资表现稳定，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局，长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。

关键信息

水泥市场情况

• 全国水泥出货率59.6%，同比下降23.3%，环比下降4.5%；
• 全国水泥价格震荡下行，环比下降0.77%，库容比提高0.9个百分点；
• 价格回落地区：天津、黑龙江、安徽、广东、广西、贵州；
• 价格上涨地区：江西、湖南、重庆；
• 价格回落幅度：10-50元/吨；
• 价格上涨幅度：40-50元/吨；
• 推荐公司：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。

玻璃市场情况

• 国内浮法玻璃市场均价2038.65元/吨，环比下降0.45%；
• 玻璃期货价格下降4.15%；
• 生产线库存环比增加0.48%；
• 推荐公司：旗滨集团、南玻A。

其他建材市场情况

• 无碱纱价格弱势下调，电子纱价格小幅反弹；
• 推荐公司：中国巨石、中材科技。

房地产数据

• 30大中城市商品房当周成交面积157.97万平，环比下降22.63%；
• 100大中城市土地成交面积环比下降49.40%；
• 建议关注地产投资韧性及企业市占率提升。

风险提示

• 项目落地低于预期；
• 成本上涨超预期；
• 疫情反复。

市场走势

• 沪深300指数上涨2.04%；
• 建材板块上涨2.14%，跑赢沪深300指数0.09个百分点；
• 近三个月建材板块下跌12.32%，跑赢沪深300指数0.06个百分点；
• 近半年建材板块下跌7.32%，跑赢沪深300指数10.98个百分点。

公司动态

• 志特新材：公布2022年限制性股票激励计划；
• 永和智控：控股股东股份质押；
• 亚玛顿：拟回购股份；
• 西藏天路：监事会主席辞职；
• 万锂（厦门）新能源资源有限公司：设立盐湖资源开发项目公司；
• 天山股份：子公司拟注册发行超短期融资券；
• 山东玻纤：股东减持；
• 三圣股份：控股股东股份被司法冻结；
• 其他公司：包括嘉寓股份、红墙股份、方大集团等，涉及股东大会、业绩发布会、分红等事项。

下周重大事项提醒

• 多家公司将召开股东大会或进行分红；
• 包括大亚圣象、南玻A、上峰水泥、方大集团、鲁阳节能、华新水泥、福建水泥、三棵树等；
• 涉及股东大会召开、互联网投票起始、分红股权登记等事项。

投资建议

• 水泥：关注疫情管控政策及下游需求恢复；
• 玻璃：关注加工厂开工与成本上涨；
• 玻纤：关注科技升级与供需优化；
• 其他建材：关注地产投资及企业市占率提升。

行业评级

• 建材行业：超配；
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出；
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

重要声明

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