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沪铝早报-2022年6月14日总结

核心内容概述

2022年6月14日的沪铝早报对铝价走势进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓以及市场预期等多个方面。报告指出，当前铝价在震荡运行中，短期内受多重因素影响，但长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，可能对铝价形成支撑。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机对电解铝产量造成冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，导致供给端出现扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持较高水平，但有所下降，氧化铝库存有所上升。
• 整体趋势：供给扰动为主，需求疲软，市场整体偏多。

2. 基差与盘面

• 基差：现货价格为20100元/吨，基差为105元/吨，升水期货，显示市场对现货的偏好，趋势中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线下，且20日均线向下运行，表明短期走势偏空。

3. 库存情况

• 上期所库存：较上周减少9545吨，降至269583吨，库存处于偏多状态。
• LME库存：库存增加3375吨，维持历史较低水平，但国内库存出现累库迹象。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且空翻多，显示市场多头情绪增强，趋势偏多。

5. 市场预期

• 碳中和政策推动铝行业长期变革，对铝价形成利多。
• 俄乌战争影响俄铝供应，短期炒作可能支撑铝价。
• 国内疫情导致消费不畅，压制铝价上涨空间。
• 铝价处于历史高位，利润空间有限，压制下游需求。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构优化。
• 地缘政治风险：俄乌战争导致俄铝供应减少，引发市场担忧。
• 能源成本上升：能源危机推高电解铝生产成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高位：显示消费疲软，市场承压。
• 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游需求。
• 铝价利润高位：抑制进一步上涨动力。

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逻辑分析

• 报告指出，当前市场对俄乌战争的炒作是推动铝价上涨的重要因素之一。
• 能源危机和碳中和政策共同作用，导致供给端压力增加，但需求端未见明显改善。
• 铝价在短期内处于震荡状态，主要受供需变化和市场情绪影响。

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操作建议

• 沪铝2207合约：建议在20000~21000元/吨区间操作，把握震荡行情。
• 关注点：碳中和政策进展、俄乌局势变化、国内疫情对消费的影响、能源价格波动。

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数据汇总

项目	昨日现货	中间价	涨跌	库存类型	库存量（吨）	增减（吨）
长江现货	20500	-280	仓单	143974	9549
今日长江现货	20090	-410	LME库存	423975	3375
SHFE库存（周）	-9545	269583

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图表说明

• 现货价格：电解铝现货价格图与季节性分析图，显示当前价格走势及季节性特征。
• 期现价差：图示显示期现价差变化，反映市场预期与实际价格的差异。
• 氧化铝价格与库存：图示显示氧化铝价格季节性波动及库存变化，反映供应与需求关系。
• 铝棒库存：图示显示铝棒库存水平及其季节性变化，显示消费情况。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损162元/吨，表明进口铝对国内市场影响有限。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图，反映全球市场供需状况。

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免责声明

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