2024年5月城投债市场运行情况分析：城投债供给明显收缩，收益率持续下行-240613-东方金诚-22页_2mb

关注东方金诚公众号获取更多研究报告作者时间东方金诚研究发展部高级分析师冯琳高级分析师于丽峰分析师姚宇彤分析师徐嘉琦2024年6月13日城投债供给明显收缩，收益率持续下行——2024年5月城投债市场运行情况分析核心观点2024年5月城投债一级市场发行量降至2022年以来月度最低值，净融资持续为负但缺口小幅收窄。融资监管严格背景下，提前兑付和回售比例下降，到期金额占比上升。资金面宽松叠加资产荒未改善，城投债发行利率环比下行，不同等级债券下行幅度有所差异，发行期限以3-5年为主。

二级市场成交额环比下降155%，收益率全线下行幅度超过同期限国开债，信用利差全面压缩。区域间信用利差收窄速度不一，高估值成交在江苏、浙江及部分省份更为明显，机构倾向挖掘低估值区域以寻求收益。

5月城投评级负面事件较少，但部分区域承兑人逾期风险显现，山东、云南相关平台风险事件频发。多个省份推出化债政策，推广“一地一策、一企一策”原则，通过债务置换、降息、资产盘活等方式缓解债务风险。