20211129-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_美国政策利好光储电动车_重视新型电网投资机会_26页_2mb

电力设备新能源、环保行业周报总结（20211128）

核心内容

本报告聚焦电力设备及新能源、环保行业，分析了行业动态、市场表现及投资机会。整体来看，电力设备及新能源板块本周上涨0.76%，领先大盘1.37个百分点，新能源车表现尤为突出，上涨3.97%。环保工程及服务板块上涨4.03%，跑赢大盘4.65个百分点，显示该领域增长潜力较大。

主要观点

新能源车及锂电池

• 美国众议院通过1.75万亿美元刺激法案，包含对电动车的税收抵免政策，推动美国市场增长，预计2022年储能市场将加速发展。
• 中国新能源车市场销量和产量在2021年10月分别达到38.3万辆和39.7万辆，同比增长均超1倍。
• 动力电池装机量在10月达到15.4GWh，同比增长162.8%，宁德时代、比亚迪、国轩高科占据市场前三。
• 新能源车产业链中，宁德时代、星云股份、阳光电源、德业股份等企业被重点推荐。

光伏与风电

• 中国可再生能源累计装机容量突破10亿千瓦，光伏和风电装机量持续增长。
• 光伏产业链价格整体下行，硅料、硅片、电池片、组件价格均有下降趋势，但部分企业如上海天洋、赛伍技术等因胶膜优势被重点推荐。
• 风电行业受钢价下降影响，成本端压力缓解，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份等。

储能

• 国内储能市场受政策推动，宁夏等地发布补贴政策，刺激电化学储能建设。
• 美国储能项目可享受ITC退税，预计2022年市场增长加速，推荐宁德时代、星云股份、阳光电源等。
• 储能系统成本下降、政策支持及技术进步将推动储能市场发展，重点关注宁德时代、星云股份、阳光电源等。

新能源运营商

• 绿色交易机制试点开启，新能源发电项目加速推进，推荐三峡能源，关注龙源电力、粤电力A等。
• 整县推进EPC项目，推荐晶科科技、正泰电器、天合光能等。

电网与智能设备

• 新型电力系统建设背景下，电网投资力度加大，重点推荐思源电气、国电南瑞、炬华科技、林洋能源等。
• 智能电表市场迎来新一轮替换周期，预计年市场规模约114亿元，推荐炬华科技、林洋能源等。
• 节能变压器推广将带动铁芯材料需求，推荐云路股份、安泰科技等。

关键信息

市场表现

• 电力设备及新能源（中信一级）全年涨幅达59.11%，新能源车（中证）全年涨幅达62.05%。
• SW公用事业（一级）全年涨幅19.69%，环保工程及服务板块表现强劲，全年涨幅达20.85%。

投资建议

• 买入：宁德时代、东方电缆、晶科科技、三峡能源、星云股份、盛弘股份。
• 关注：当升科技、恒润股份、赛伍技术、中信博、五洲新春、思源电气、炬华科技、派能科技、比亚迪等。

风险提示

• 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期。
• 光伏、风电政策执行力度及装机进度不及预期。
• 原材料价格波动及电网投资低于预期。
• 环保政策执行及订单签订速度低于预期。

行业数据跟踪

锂电产业链价格

• 正极材料：磷酸铁锂价格8.7万元/吨，三元材料价格在21.9-27.4万元/吨。
• 负极材料：价格下调，部分厂家报价涨幅达20%以上。
• 电解液：六氟磷酸锂价格56.5万元/吨。
• 隔膜：价格稳定，部分产品价格略有上调。
• 铜箔、铝塑膜：价格保持稳定，但存在供应紧张风险。

光伏产业链价格

• 多晶硅价格下调，单晶硅片价格下降，电池片和组件价格也有下调趋势。
• HJT组件价格小幅下调，市场整体面临价格下行压力。

大宗商品价格

• 钢材综合价格指数下行，中厚板价格下跌。
• 铜、铝价格保持稳定，但存在波动风险。

估值与市场表现

• 电力设备及新能源板块（中信一级）PE估值为60.6倍，光伏板块PE估值为78.2倍，新能源车PE估值为113.7倍。
• 公用事业板块（SW一级）PE估值为22.7倍，其中环保工程及服务板块PE估值为25.4倍，水务板块PE估值为13.5倍。

结论

在碳中和与新能源政策推动下，电力设备及新能源、环保行业迎来发展机遇，重点关注新能源车、储能、光伏、风电及电网相关领域。同时，需警惕原材料价格波动、政策执行不及预期等风险。