20161009-国金证券-煤炭行业周报_国庆期间冶金煤大涨_短期供需缺口仍存_12页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告主要分析了2016年煤炭行业在国庆节期间的表现，评估了行业基本面及市场供需变化，同时对相关公司进行了投资建议与评级分析。整体来看，煤炭行业在政策支持与市场供需紧张的背景下，呈现短期价格强势与中长期估值修复的态势，行业长期竞争力评级高于行业均值。

主要观点

• 行业表现：国庆期间，冶金煤价格大幅上涨，而动力煤价格相对平稳，反映出不同煤种的市场供需差异。
• 政策影响：发改委启动一级响应机制，允许先进产能煤矿在特定时间内释放产能，以改善供需结构，满足冬储煤需求。此政策对动力煤供应影响有限，但对焦煤供应紧张局面缓解作用较小。
• 市场供需：动力煤港口库存小幅上升，但电厂日耗量下降，反映出市场需求有所减弱。而炼焦煤因资源紧张和运输限制，库存持续下降，煤价持续上涨。
• 盈利情况：尽管煤炭开采和洗选业整体主营业务收入下降，但利润总额同比增长，显示行业盈利能力有所改善。
• 投资建议：焦煤板块表现强势，建议关注西山煤电、潞安环能、冀中能源等企业；焦炭板块则建议关注山西焦化、陕西黑猫等企业。

关键信息

行业数据

• 行业平均市盈率：31.82
• 市场平均市盈率：16.40
• 国金煤炭指数：4638.14
• 沪深300指数：3253.28
• 上证指数：3004.70
• 深证成指：10567.58
• 中小板综指：11605.91

本周行业表现

• 煤炭板块涨幅：1.7%
• 上证综指跌幅：1.0%
• 主要公司表现：
  • 安源煤业：周涨幅10.1%
  • *ST黑化：周涨幅10.0%
  • 开滦股份：周涨幅8.5%

煤价变化

• 动力煤：
  • 山西大同南郊Q5500 V28 S1车板价：430元/吨，周环比持平
  • 内蒙鄂尔多斯Q5500 V30 S1车板价：340元/吨，周环比持平
• 炼焦煤：
  • 山西吕梁S<1 G>75主焦煤价格：965元/吨，周环比上涨9.0%
  • 河北唐山1/3主焦煤报价：1000元/吨，周环比上涨11.1%
• 无烟煤：
  • 山西阳泉无烟洗中块：635元/吨，周环比上涨10.4%
  • 山西晋城无烟小块：635元/吨，周环比上涨8.5%
• 喷吹煤：
  • 山西阳泉Q7000喷吹煤：755元/吨，周环比上涨18.9%
  • 山西长治Q7000喷吹煤：732元/吨，周环比上涨20.6%

期货价格

• 动力煤1701合约：539.4元/吨，周涨幅2.9%
• 焦煤1701合约：1011.5元/吨，周涨幅7.3%
• 焦炭1701合约：1309.5元/吨，周涨幅5.0%

供应与需求

• 原煤产量：8月份同比下降11%
• 动力煤产量：8月份同比下降2.4%
• 炼焦精煤产量：8月份同比下降2.0%
• 焦炭产量：8月份同比增长4.9%
• 火力发电量：8月份同比增长6.4%
• 六大电厂库存：1153.1万吨，较节前增加32.1万吨，增幅2.6%
• 平均日耗：52万吨，较节前减少7.8万吨，降幅13.0%
• 电厂可用天数：23.4天，较节前增加3.0天

重要新闻

1. 国家发改委启动一级响应机制，释放先进产能。
2. 宁夏因矿难要求全区煤矿停产自查。
3. 河北18个县市禁止使用燃料煤炭（除煤电、集中供热和原料用煤）。
4. 四大煤企上调10月5500大卡下水煤长协价格88元/吨。

上市公司公告

• 永泰能源出售华夏银行股份。
• 郑州煤电股东减持股份至5%以下。
• 安源煤业终止重大资产重组。
• *ST山煤为子公司提供担保。
• *ST云维延长债权申报期限。
• 大有能源关闭铁生沟煤业。
• 陕西黑猫非公开发行股票通过审核。
• 靖远煤电开展票据池业务。
• 平煤股份为子公司提供担保。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。

• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。

• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。

• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

• 行业增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。

• 行业中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。

• 行业减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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