20160823-长城国瑞证券-电气设备行业周报_新电改落地再提速__分布式储能迎来发展空间_13页_1mb

电气设备行业周报第26期总结

核心内容概览

本报告为长城国瑞证券研究所发布的电气设备行业周报第26期，发布日期为2016年8月23日。报告指出，电气设备行业整体表现良好，上周涨幅3.99%，在申万28个一级行业中处于中上水平。其中，电机涨幅最大（4.61%），电气自动化设备、电源设备、高低压设备等二级行业也均呈现上涨趋势，风电设备涨幅最高（6.58%）。报告主要围绕新电改进展、新能源汽车发展、储能市场增长等核心议题进行分析，并提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 新电改加速落地，售电侧改革成关键

• 新电改推进情况：自2015年电力市场化改革启动以来，国家发改委推动电力体制改革，电力市场化交易规模显著扩大，企业用电成本下降，降低实体经济成本效果明显。
• 试点范围扩大：2016年新电改试点范围覆盖全国18个省级电网和1个区域电网，电网企业节约电量142.7亿千瓦时，节约电力327.3万千瓦。
• 京津冀电力直接交易：华北能监局发布新规，京津唐电网将在2016年10月底前具备集中竞价交易条件，并已启动协商交易。
• 售电侧改革试点：广东、重庆、新疆生产建设兵团等地已开展售电侧改革试点，售电企业引入竞争机制，推动电力市场开放。

2. 新能源汽车推广快速增长，三元电池需求激增

• 上海新能源汽车推广：2016年1-7月，上海推广新能源汽车18165辆，其中插电式混合动力占比达85%，私人用户占比56.5%。
• 补贴政策推动：补贴政策仍是新能源汽车市场发展的主要推手，7月推广量同比增长10%。
• 三元电池市场份额上升：2016年第二季度，乘用车用三元电池占比接近80%，三元电池需求量同比增长超200%，预计2020年需求量将达90GWh。
• 主流车企转向三元电池：比亚迪、上汽、北汽新能源、东风日产、吉利、江淮、众泰、奇瑞、华晨宝马等车企均转向三元电池。

3. 储能市场持续增长，分布式储能迎来发展机遇

• 储能装机规模快速增长：2016年上半年，中国新增投运储能项目规模达28.5MW，已公布的储能项目建设规划累计规模达400MW。
• 分布式储能应用价值高：工商业分布式储能最受关注，具有投资低、配置灵活、与用户需求贴合等特点，可与光伏、削峰填谷、需求响应等结合使用。
• 投资回报期缩短：在峰谷价差较大的地区，储能项目投资回报期可缩短至5年，经济效益显著。
• 主要企业参与：比亚迪、中恒普瑞、协鑫集成等企业已在工业园区部署分布式储能项目。

4. 动力锂电池需求拉动电池行业增长

• 锂离子电池产量增长：2016年1-6月，锂离子电池产量达29.76亿只，同比增长20.66%。
• 主营业务收入占比高：锂离子电池主营业务收入占电池全行业的49.06%，利润占比达60.16%，增长显著。
• 三元电池主导市场：三元电池在乘用车领域占比接近80%，成为动力电池发展的主流方向。

投资建议

• 关注新电改进展：建议投资者密切关注电力体制改革和售电侧改革的推进情况。
• 关注新能源汽车补贴政策：下半年新能源汽车补贴政策对三元电池发展有重要影响。
• 电动物流车放量：电动物流车市场放量将对三元电池需求产生积极影响。
• 分布式储能市场机会：分布式储能迎来发展机遇，投资机会值得关注。

风险提示

• 电改推进不及预期：可能影响电力市场化进程。
• 新能源汽车发展不达预期：政策支持不足或市场接受度低。
• 动力电池市场竞争激烈：三元电池市场可能面临激烈竞争。
• 分布式储能市场发展低于预期：应用推广受限或技术瓶颈。

行业数据跟踪

行业投资评级说明

• 行业投资评级：看好，预计行业在6个月内将超越整体市场表现。
• 证券投资评级：以沪深300指数为基准，买入为行业超越市场20%以上；增持为超越市场10%-20%；中性为波动在-10%至+10%之间；减持为弱于市场10%以下。
• 风险提示：投资决策需结合个人持仓及其他因素，本报告不构成投资建议。

法律声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 报告责任：本报告由长城国瑞证券有限公司发布，信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价，投资者应自行判断风险，投资风险由投资者自行承担。