20170628-开源证券-电气设备与新能源行业2017年年中策略_新电改攻坚_核电_特高压_分布式光伏_存机会_14页_1mb

2017年上半年电气行业市场总结

核心内容

2017年上半年，中国电气行业整体表现不佳，申万电气板块下跌8.96%，在28个一级行业中排名靠后。上证综指上涨2.64%，而沪深300指数上涨10.82%，创业板指下跌7.18%。电气设备行业受传统电力行业盈利下降和市场人气不足影响，表现疲软。但随着新电改的推进，行业迎来新的发展机遇，特别是在配网改革、“混改”、碳交易市场、核电出海、特高压工程以及分布式光伏等领域。

主要观点

• 市场表现：电气行业上半年整体下跌，表现不如家电和食品饮料行业。
• 新电改推进：2017年是电力改革深化年，政策持续推动，尤其在配网投资、资产证券化和碳交易市场方面。
• 政策支持：多个政策文件在2016-2017年陆续出台，为电力改革和能源互联网发展提供支持。
• 技术领先：中国在特高压和核电技术方面取得显著进展，具备全球竞争力。
• 行业机遇：随着新电改的深入，电力行业将迎来新的增长点和投资机会。

关键信息

1. 个股表现

• 涨幅前十：包括保变电气（82.32%）、中际装备（70.55%）、齐星铁塔（36.78%）等。
• 跌幅前十：包括佳电股份（-43.51%）、先锋电子（-41.18%）、天龙光电（-39.79%）等。
• 重点推荐公司：国电南瑞、大唐发电、置信电气、中国核建、特变电工、隆基股份等。

2. 新电改受益领域

(1) 输配售电改革

• 政策进展：输配电价改革试点在2017年6月底前完成，跨省区输电价格核定计划在2018年完成。
• 投资标的：文山电力、北京科锐、国电南瑞、许继电气、平高电气等。

(2) “混改”争先

• 资产证券化率：五大发电集团资产证券化率较低，预计2017年下半年将加快混改步伐。
• 投资标的：大唐发电，作为大唐集团唯一上市火电平台，有望受益于混改。

(3) 全国统一碳交易市场

• 启动时间：预计2017年7月启动全国统一碳交易市场。
• 投资标的：置信电气，其子公司专注于碳资产经营，有望受益于碳交易市场。

3. 核电：扬帆出海

• 技术优势：我国拥有“华龙一号”和“玲珑一号”自主核电技术，已与多国达成合作。
• 海外市场：借助“一带一路”政策，核电有望加速出海。
• 投资标的：中国核建、东方电气等。

4. 特高压：能源互联网建设核心

• 市场规模：预计到2020年，中国能源互联网市场规模将超过64070亿元。
• 技术领先：我国特高压技术已达到世界领先水平，特高压交、直流变压器市场占有率高。
• 投资标的：特变电工、许继电气、平高电气、中国西电等。

5. 光伏新能源：分布式光伏有望爆发

• 政策支持：国家对分布式光伏给予20年补贴，鼓励其发展。
• 技术趋势：单晶组件生产商表现优于多晶生产商，隆基股份成为A股最赚钱的光伏公司。
• 投资标的：隆基股份、南玻A等。

重点推荐公司

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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分支机构与营业部

• 深圳分公司：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层
• 上海分公司：上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层
• 西安锦业三路营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 北京金鱼池营业部：北京市东城区金鱼池中街2号院11号楼11-35（1层底商）
• 其他营业部：详见文档中列出的多个营业部地址与电话。

总结

2017年上半年，电气行业整体表现不佳，但新电改、特高压、核电、分布式光伏等细分领域展现出强劲的发展潜力。政策支持和技术进步为行业带来新的增长机会，重点推荐公司如国电南瑞、大唐发电、置信电气、中国核建、特变电工、隆基股份等值得关注。投资者应结合自身情况，谨慎评估投资机会。