2017-电气设备与新能源行业：新电改攻坚“核电”“特高压”“分布式光伏”存机会_15页-1mb

电气设备与新能源行业2017年年中策略总结

核心内容

2017年上半年，电气设备与新能源行业整体表现不佳，主要受市场人气不足及传统电力行业盈利下降影响。电气板块在28个申万一级子行业中排名第22，跌幅达8.96%。其中，高压设备是唯一上涨的三级子行业，而储能设备和电机等则跌幅较大。与此同时，新能源领域如核电、特高压和分布式光伏则显示出一定的增长潜力。

主要观点

1. 电力改革深化

• 2017年是电力改革的攻坚年，新电改开始触及核心方面，国家将持续推进电力改革。
• 国企“混改”成为新电改的重要推动力，五大发电集团资产证券化率不高，未来有望通过混改提升资产价值。
• 随着新电改的深入，政策落地将推动电力行业变革，带来新的投资机会。

2. 核电产业出海

• 我国核电技术近年来发展迅速，已具备自主三代核电技术“华龙一号”，并在国际市场上获得认可。
• 未来核电产业将借力“一带一路”战略，加速海外市场拓展，提升国际竞争力。

3. 特高压工程引领能源互联网

• 特高压技术是构建能源互联网的核心，预计2020年市场规模将超过64070亿元。
• 中国在特高压领域已取得多项世界纪录，技术领先，未来有望在全球能源互联网建设中发挥重要作用。

4. 分布式光伏发展提速

• 分布式光伏在2017年一季度表现出强劲增长，预计未来四年每年新增装机将超过1000万千瓦。
• 国家对分布式光伏提供20年补贴支持，其在电价下调和弃光限电背景下具有明显优势。
• 单晶组件生产商如隆基股份在市场中表现突出，成为重点推荐对象。

关键信息

2017年上半年市场表现

• 上证综指上涨2.64%，沪深300上涨10.82%，创业板指下跌7.18%。
• 电气板块整体下跌8.96%，排名垫底。
• 高压设备是唯一上涨的三级子行业，储能设备和电机等跌幅较大。

重点推荐公司

• 国电南瑞 (600406)：国网背景，具备总包资质，是配电设备龙头，未来有望对标国际巨头。
• 大唐发电 (601991)：大唐集团下属唯一火电上市平台，混改预期强烈，市场表现有望提升。
• 置信电气 (600517)：国网系统内唯一专业碳资产经营公司，受益于全国碳交易市场启动。
• 中国核建 (601611)：承担国内大部分核电项目，借力“一带一路”加速出海。
• 特变电工 (600089)：特高压交、直流变压器龙头，市场占有率高，受益于特高压建设提速。
• 隆基股份 (601012)：单晶组件生产商，一季度净利润4.4亿元，成为A股最赚钱的光伏公司。

风险提示

• 未来电力市场改革政策可能不如预期，需关注政策落地情况。
• 市场情绪和行业周期性波动可能影响投资回报。

图表目录

• 图表1：2017上半年申万一级行业涨跌排行
• 图表2：2017上半年申万电气三级行业涨跌
• 图表3：2017上半年电气板块相关公司涨跌前十

投资建议

• 重点关注具有国企背景、资源丰富、布局碳交易、特高压及分布式光伏的公司。
• 投资决策应结合个人投资目标和财务状况，建议阅读完整报告以获取全面信息。

公司信息

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。
• 分支机构及营业部：覆盖全国多个城市，提供多种交易渠道和客户服务。

投资评级说明

• 证券投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。
• 本报告基于沪深300指数作为基准，仅供参考，不构成投资建议。